全流通形勢(shì)下的上市公司并購行為研究.pdf

1、2005年4月，股權(quán)分置改革工作正式啟動(dòng)，標(biāo)志著中國證券市場(chǎng)制度性建設(shè)根本變革的開始：到目前為止，股改工作取得了巨大成功，上證指數(shù)由1000多點(diǎn)升到2007年8月下旬的5100點(diǎn)，隨著各上市公司陸續(xù)完成股改，市場(chǎng)將進(jìn)入全新的“全流通時(shí)代”，證券市場(chǎng)的格局也將隨之發(fā)生深刻變化：2006年已成為我國證券市場(chǎng)從股權(quán)分置進(jìn)入到全流通格局的過渡期，全流通時(shí)代已經(jīng)來臨。 在后股改時(shí)代，全流通市場(chǎng)將逐步發(fā)展成型，并購市場(chǎng)不斷創(chuàng)新，從存量上不斷

2、改善上市公司結(jié)構(gòu)，為上市公司并購重組提供多種市場(chǎng)化的支付手段和創(chuàng)新方式：可以預(yù)見，后股改時(shí)代的上市公司并購將迎來更大的發(fā)展。 我國上市公司并購市場(chǎng)最核心的問題主要表現(xiàn)在三個(gè)方面： 一是并購法規(guī)的滯后性； 二是股權(quán)分置導(dǎo)致并購項(xiàng)目價(jià)值評(píng)估體系的扭曲； 三是并購?fù)顺銮镭毞?。然而，隨著股權(quán)分置改革和《公司法》、《證券法》的修訂，《外國投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》的發(fā)布、《上市公司收購管理辦法》的修訂，以