CEV模型下具有交易費用的交換期權(quán)定價模型.pdf

1、期權(quán)是一種重要的金融衍生工具，自它在金融市場中出現(xiàn)以后，其定價理論及定價方法一直備受關(guān)注。隨著全球經(jīng)濟一體化，產(chǎn)生了一些奇異期權(quán)，交換期權(quán)便是其中的一種，其在國際金融、貿(mào)易等投資領(lǐng)域有廣泛應(yīng)用，因此對它定價問題的研究具有重要的理論和現(xiàn)實意義，而期權(quán)定價Black-Scholes公式，是在波動率為常數(shù)和不支付交易費用的前提下得到的，顯然這與現(xiàn)實金融市場是相悖的，本文利用期權(quán)復(fù)制、無套利對沖原理、隨機微分方程等金融學(xué)原理和數(shù)學(xué)工具，對CEV

2、模型下具有時滯且支付交易費用的歐式看漲期權(quán)和交換期權(quán)的定價進行了研究，在論文中開展了以下工作：
　　(1)在標的資產(chǎn)服從一般CEV模型下，得到了股票在支付連續(xù)紅利時，具有交易費用的歐式看漲期權(quán)的價格。
　　(2)在Arriojas，Hu，Mohhaammed等不支付紅利的股票價格在擴散項和漂移項均具有時滯的期權(quán)定價問題的研究框架下，借鑒了Leland處理交易費用的思想，通過期權(quán)復(fù)制，對沖，無套利等原理研究了不支付紅利和支付紅

3、利時具有交易費用的歐式看漲期權(quán)的定價問題。得到了在股票持有期的一個子區(qū)間內(nèi)歐式看漲期權(quán)的閉式解。
　　(3)為了能夠更加接近現(xiàn)實金融市場，真實反映股票價格的運動規(guī)律，本文將時滯因素引入到CEV模型中，既考慮了當前股票價格對股票波動率的影響，又考慮了股票歷史價格對波動率的影響，即假設(shè)股票價格滿足CEV模型下且具有時滯的隨機微分方程，在該模型的基礎(chǔ)上，利用Leland支付交易費用的方法，獲得了股票持有期的一個子區(qū)間內(nèi)，支付交易費用時歐