幾類具有違約風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)定價(jià)模型.pdf

1、脆弱期權(quán)(vulnerable option)是指含有信用風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán).它是由Johnson和Stulz(1978)首次提出的.信用風(fēng)險(xiǎn)，即違約風(fēng)險(xiǎn)，是指交易一方因?yàn)榱硪环竭`約或不能全部履行合約而遭受損失的可能性.信用風(fēng)險(xiǎn)是主要的金融風(fēng)險(xiǎn)之一。在金融衍生產(chǎn)品的構(gòu)成中，有近百分之九十左右的衍生產(chǎn)品是屬于場(chǎng)外交易(OTC)的。OTC金融衍生品與在交易所內(nèi)集中清算和結(jié)算的產(chǎn)品是不同的，它沒有諸如第三方清算機(jī)構(gòu).因此，對(duì)場(chǎng)外交易市場(chǎng)上含有信用風(fēng)險(xiǎn)

2、期權(quán)的定價(jià)問題的研究是很有實(shí)際意義的。
　　 本文采用偏微分方程的方法對(duì)Kein模型幾類具有違約風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)進(jìn)行了研究。⑴將kein模型中的常數(shù)波動(dòng)率改進(jìn)為隨機(jī)波動(dòng)率(σt=f(Yt)，dYt=μ(t，Yt)dt+σ^(t，Yt)dZt)，采用PDE方法對(duì)脆弱期權(quán)進(jìn)行建模，推導(dǎo)出定價(jià)方程，然后利用有限差分方法給出數(shù)值解法，并對(duì)數(shù)值結(jié)果和參數(shù)進(jìn)行了分析。⑵考慮含有交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)的雙幣種期權(quán)的定價(jià)。在固定匯率和浮動(dòng)匯率情況下，采用P