中國上市公司管理層收購研究.pdf

1、目前,所有者和經(jīng)營者權限分離而導致的委托——代理問題迫切需要得到解決.在國有股權要逐步退出經(jīng)營性領域的宏觀背景上,管理層收購(Management Muyout,簡稱MBO)不失為一種非常好的解決方法.同時,作為一種激勵方案,MBO在解決民營上市公司治理問題上,也具有重要的借鑒意義.總之,管理層收購對于公司的有效整合、降低代理成本有著重大的意義,公司在完成MBO后,其治理結構將因激勵機制的變革而發(fā)生根本性的變化.該文從這一角度出發(fā),從理

2、論與實證的角度深入剖析了中國上市公司股權結構及存在的缺陷及其對公司激勵機制的影響,提出尋求一種良好的激勵機制促使企業(yè)提高績效是完善公司治理機制的關鍵因素之一.通過比較分析股票期權和管理層收購的區(qū)別與聯(lián)系,得到管理層收購在監(jiān)督職能、國有法人股的減持以及人力資源資本運作等方面存在著優(yōu)勢.該文進一步闡述了管理層收購的實施方式、流程及難點,引出第四章和第五章對于管理層收購融資難、定價失真等問題的討論.針對管理層收購融資問題,該文結合融資理論和國