上市公司管理層收購實證分析.pdf

1、上市公司管理層收購(MBO)在某種程度上是對現(xiàn)代企業(yè)制度的一種反叛,追求的是一種所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的集中,實際上是對過度分權(quán)導(dǎo)致代理成本過大的一種矯正.其浮出水面的大背景是國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略性重組和收縮,在中國資本市場進行MBO有重要的現(xiàn)實意義.MBO可以改善公司無效治理問題、激勵和約束企業(yè)經(jīng)營者的管理、幫助國有資本從非競爭性行業(yè)中逐步退出.該文從MBO的概念、理論入手,運用戰(zhàn)略管理、企業(yè)并購、管理激勵、財務(wù)分析等相關(guān)知識,結(jié)合有關(guān)上市公司MB

2、O案例,對當(dāng)前MBO的發(fā)展現(xiàn)狀展開分析,找出其存在的問題及主要原因,進而有針對性地提出相應(yīng)的對策建議,為中國MBO的健康發(fā)展提供依據(jù).文章中,作者對以下幾個問題提出了思考:中國上市公司進行MBO應(yīng)該有明確的目的性,如何保證MBO進程中的公正性,哪些上市公司具備MBO的條件,實施MBO的最佳時機,MBO轉(zhuǎn)讓價格的制定,管理層融資的渠道,MBO后對上市公司的監(jiān)管等.論文也分析了實施MBO的法律風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、道德風(fēng)險與公司治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險,并針