創(chuàng)業(yè)板民營企業(yè)高管顯性激勵、在職消費(fèi)與財務(wù)績效實(shí)證研究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場，即第二股票交易市場，是指獨(dú)立于主板和中小板，專門協(xié)助具有高成長性的創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)行籌資和資本運(yùn)作的市場，是多層次資本市場的重要一員。創(chuàng)業(yè)板市場具有前瞻性，注重企業(yè)的發(fā)展?jié)摿统砷L空間。在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)其特點(diǎn)為高科技行業(yè)集中、成長性高、成立時間短、規(guī)模較小、風(fēng)險較高。我國的創(chuàng)業(yè)板市場于2009年10月23日正式開市，為我國中小企業(yè)開辟了方便高效的融資途徑，解決了融資難的困擾。在我國中小企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍，是經(jīng)濟(jì)

2、蒸蒸日上的關(guān)鍵所在，因此創(chuàng)業(yè)板市場一經(jīng)推出便成為世界各方關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　隨著市場經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，企業(yè)之間的競爭日趨激烈，主要表現(xiàn)為高素質(zhì)人才之間的競爭。越來越多的創(chuàng)業(yè)板上市公司紛紛意識到高素質(zhì)人才是企業(yè)長足發(fā)展的關(guān)鍵，逐步開始研究如何設(shè)置出最優(yōu)的薪酬激勵機(jī)制激勵高管努力提高企業(yè)的財務(wù)績效。高管薪酬激勵一直以來備受學(xué)者關(guān)注，同時也是我國創(chuàng)業(yè)板上市公司面臨的重大課題，合理而有效的高管薪酬激勵機(jī)制對于完善企業(yè)治理機(jī)制、促進(jìn)企業(yè)基業(yè)長青

3、至關(guān)重要。
　　本文在前人研究的基礎(chǔ)上，以我國創(chuàng)業(yè)板民營企業(yè)為研究對象，將高管薪酬激勵分為顯性激勵和隱性激勵:根據(jù)指標(biāo)的可度量性，顯性激勵以貨幣薪酬和股權(quán)激勵為代表;而隱性激勵主要指在職消費(fèi)。在職消費(fèi)作為一種特殊的激勵方式，也是代理成本的一部分，其激勵效果取決于激勵效益是否超過了激勵成本。本文以在職消費(fèi)作為媒介，首先通過實(shí)證分析得出顯性激勵對財務(wù)績效具有積極影響;其次發(fā)現(xiàn)顯性激勵中的股權(quán)激勵對于在職消費(fèi)有抑制作用，并且在職消費(fèi)對于