創(chuàng)業(yè)板公司高管激勵(lì)與研發(fā)投入相關(guān)性研究.pdf

1、我國(guó)當(dāng)前面臨產(chǎn)業(yè)升級(jí)的主要問題就是如何激勵(lì)企業(yè)大力發(fā)展自主創(chuàng)新。企業(yè)想要在激烈的社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)中生存下來，就要堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新，應(yīng)該如何制定合理且具有激勵(lì)高管加大研發(fā)投入力度的薪酬契約。我國(guó)于2009年設(shè)立創(chuàng)業(yè)板，其上市公司高新技術(shù)企業(yè)占比95％，戰(zhàn)略創(chuàng)新型企業(yè)占74％，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段技術(shù)創(chuàng)新的主體，完全套用或者說照搬照抄薪酬制度并不一定是最契合的。結(jié)合創(chuàng)業(yè)板特征，研究提升創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行自主創(chuàng)新的積極性與主動(dòng)性，加強(qiáng)研發(fā)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理，加快

2、生成創(chuàng)新成果的合理薪酬結(jié)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制，為實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市公司更快更穩(wěn)的走向成熟，我國(guó)經(jīng)濟(jì)順利轉(zhuǎn)型具有一定參考價(jià)值。
　　探討高管薪酬與研發(fā)投入關(guān)系的文章較少，學(xué)界還沒有形成較為統(tǒng)一的結(jié)論，尤其是針對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司，以往研究研發(fā)投入絕大部分是探討研究階段支出和開發(fā)階段支出之和也就是研發(fā)費(fèi)用整體，本文不但對(duì)研發(fā)支出也針對(duì)于開發(fā)支出與高管激勵(lì)的相關(guān)性進(jìn)行了分析，因?yàn)殚_發(fā)支出更能體現(xiàn)企業(yè)研發(fā)的積極性以及創(chuàng)新成果。文章采用加權(quán)最小二乘回歸來控制異

3、方差對(duì)結(jié)論的影響。
　　文章結(jié)論為，創(chuàng)業(yè)板上市公司高管持股比例與企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度以及創(chuàng)新投資強(qiáng)度顯著正相關(guān)，高管短期薪酬與企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度顯著正相關(guān)與創(chuàng)新投資強(qiáng)度不顯著負(fù)相關(guān)。采用薪酬激勵(lì)可能促使高管多進(jìn)行研發(fā)投入，不論是短期貨幣薪酬還是股權(quán)激勵(lì)，所以認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板可能存在激勵(lì)不足的問題，結(jié)合分組回歸結(jié)論，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板公司可以適當(dāng)加大高管持股比例和穩(wěn)定高管短期薪酬，促進(jìn)高管進(jìn)行有利于增加公司價(jià)值的研發(fā)活動(dòng)以及充分考慮研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化問題。