創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬與公司績效關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板自2009年成立以來，對中國資本市場引起了不小的波動(dòng)，其高成長和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)吸引了大批風(fēng)險(xiǎn)投資者以及投資觀望者，進(jìn)而促進(jìn)了創(chuàng)業(yè)板市場的高速發(fā)展，使其在短短五年內(nèi)的成長令人稱奇。與此同時(shí)，吸引了專業(yè)學(xué)者以及社會(huì)公眾的關(guān)注，對于創(chuàng)業(yè)板的研究開始成為社會(huì)的熱點(diǎn)。由于我國主板市場成立較早，已經(jīng)相對成熟和穩(wěn)定，關(guān)于主板市場的研究也進(jìn)入了成熟階段，很多理論和研究已經(jīng)得到學(xué)者們的一致認(rèn)同。但是，創(chuàng)業(yè)板本身就與主板有著很大的差異，關(guān)于主板的研究結(jié)

2、論是否適用于創(chuàng)業(yè)板，以及適用的程度如何，都是有待研究和解決的問題。本文只選取其中的一方面進(jìn)行創(chuàng)業(yè)板研究，即對創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬與公司績效的關(guān)系進(jìn)行研究，以期公眾對這一問題在創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)更加明朗。
　　本文對創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬與公司績效的關(guān)系進(jìn)行了理論和實(shí)證分析。采用2010-2013年創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)據(jù)為樣本，以高管薪酬總額的自然對數(shù)為自變量，以因子分析所得的業(yè)績綜合指標(biāo)為因變量，同時(shí)借鑒績效影響因素的研究，將與績效高度相

3、關(guān)的一系列指標(biāo)設(shè)置為控制變量，運(yùn)用回歸分析進(jìn)行實(shí)證研究，得出兩方面的結(jié)論：第一，創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬總額與當(dāng)期公司績效顯著正相關(guān)；第二，創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬總額與滯后一期的公司績效正相關(guān)，并且顯著?；趯?shí)證研究結(jié)論，建議創(chuàng)業(yè)板上市公司制定科學(xué)的薪酬水平，優(yōu)化薪酬結(jié)構(gòu)，實(shí)行透明薪酬制度，兼顧公司短期成長和長遠(yuǎn)發(fā)展；完善公司治理結(jié)構(gòu)，適度分散股權(quán)；加強(qiáng)非物質(zhì)激勵(lì)，用感情和精神激勵(lì)完善現(xiàn)有薪酬激勵(lì)機(jī)制；規(guī)范公司的內(nèi)部治理機(jī)制和外部環(huán)境，加