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文檔簡介
1、近年來,隨著金融市場(chǎng)需求復(fù)雜程度的提高,僅僅使用標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)已很難滿足市場(chǎng)的需要,為了滿足市場(chǎng)及某些客戶的特殊需求,也為了規(guī)避自己所面臨的風(fēng)險(xiǎn),許多金融公司除了提供人們廣為熟悉的歐式、美式期權(quán)外,還設(shè)計(jì)了大量由標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)衍生的通常在場(chǎng)外市場(chǎng)交易的新品種——非標(biāo)準(zhǔn)化的衍生證券,我們稱其為新型期權(quán)(ExoticOptions).新型期權(quán)中大多都具備路徑依賴特征,即期權(quán)價(jià)格不僅取決于其到期日標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格,而且取決于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在期權(quán)有效期內(nèi)的變化路
2、徑.亞式期權(quán)(Asian Options)正是其中的一項(xiàng)代表性的產(chǎn)品,同時(shí)它也是當(dāng)今金融衍生品市場(chǎng)中最為活躍的一種新型期權(quán).由于具備路徑依賴特征,使得亞式期權(quán)的定價(jià)模型與標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)的定價(jià)模型相比呈現(xiàn)出比較大的差異,其定價(jià)問題遠(yuǎn)比歐式期權(quán)定價(jià)復(fù)雜。 本文主要研究新型期權(quán)中的亞式期權(quán),它是強(qiáng)路徑依賴型期權(quán)的典型代表。亞式期權(quán)與標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)明顯不同,它實(shí)質(zhì)上是歐式期權(quán)的一種創(chuàng)新,因此它與標(biāo)準(zhǔn)歐式期權(quán)有著密切的聯(lián)系,所以溯根求源,在充分理解B
3、-S模型的基礎(chǔ)上來展開本文的研究工作。本文大致包括以下內(nèi)容: 第一章是全文的引言部分,簡要的介紹了期權(quán)的概念,當(dāng)前期權(quán)定價(jià)的幾種常用的方法,并回顧了標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)和路徑依賴期權(quán)—亞式期權(quán)的相關(guān)歷史文獻(xiàn),然后指出了本文的研究思路以及主要內(nèi)容。 第二章詳細(xì)推導(dǎo)了敲定價(jià)格為常數(shù)時(shí)的幾何型亞式期權(quán)的定價(jià)公式。首先考慮常利率的情況,然后考慮利率隨時(shí)間變化時(shí)的情況,用嚴(yán)格的數(shù)學(xué)方法得出了資產(chǎn)價(jià)格平均值的概率分布,進(jìn)而得到了期權(quán)的定價(jià)公式。
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