企業(yè)債務(wù)融資與產(chǎn)品市場競爭關(guān)系研究.pdf

1、作為產(chǎn)業(yè)組織與公司金融兩個交叉領(lǐng)域，資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場競爭之間的關(guān)系研究已經(jīng)越來越受到國內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注。資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場競爭關(guān)系研究的深入開展對于解釋不同競爭結(jié)構(gòu)和競爭戰(zhàn)略所造成的企業(yè)融資行為的差異，更加科學(xué)地認(rèn)識企業(yè)競爭性戰(zhàn)略制定的內(nèi)在機(jī)理，以及控制企業(yè)投融資決策的風(fēng)險都有著重要的作用。 本文通過構(gòu)建靜態(tài)和動態(tài)博弈模型，從理論上探究債務(wù)融資對產(chǎn)品市場競爭的影響；并且從實證的角度分析債務(wù)融資與產(chǎn)品市場競爭間的關(guān)系。具體研究內(nèi)容

2、涵蓋以下四個方面： 首先，在分析靜態(tài)需求和成本不確定條件下短期債務(wù)對產(chǎn)量競爭影響的基礎(chǔ)上，通過構(gòu)建二階段靜態(tài)博弈模型，將研究拓展至長期債務(wù)條件，考察需求和成本不確定以及債務(wù)契約變更等情形下的債務(wù)融資對產(chǎn)量、價格和競爭強(qiáng)度的影響，著重討論剩余債務(wù)對后期產(chǎn)量競爭的影響，以及整體債務(wù)對生產(chǎn)前期Nash均衡產(chǎn)量和價格的影響。 其次，通過構(gòu)建動態(tài)博弈模型，從理論上分析動態(tài)條件下的債務(wù)融資對產(chǎn)品市場競爭的影響，并通過設(shè)計產(chǎn)品替代系數(shù)

3、來考察產(chǎn)品替代程度對動態(tài)價格競爭影響。 再次，利用滬、深證券市場鋼鐵行業(yè)樣本數(shù)據(jù)，建立聯(lián)立方程模型對靜態(tài)和動態(tài)條件下鋼鐵行業(yè)上市公司債務(wù)融資對產(chǎn)量和價格競爭影響進(jìn)行實證研究；同時，運用面板數(shù)據(jù)模型對制造業(yè)上市公司債務(wù)融資對行業(yè)競爭強(qiáng)度進(jìn)行分析，從實證的角度驗證基于博弈理論模型所獲得的債務(wù)融資對產(chǎn)品市場競爭的部分結(jié)論。 最后，在對鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量和價格對債務(wù)融資影響分析的基礎(chǔ)上，利用滬、深證券市場制造業(yè)樣本數(shù)據(jù)，運用面板數(shù)據(jù)模

4、型分析產(chǎn)品市場競爭與債務(wù)融資之間的關(guān)系特征，對比研究滯后期與當(dāng)期市場競爭狀況對企業(yè)債務(wù)融資的影響，并利用向量自回歸模型進(jìn)一步探討不同市場條件下產(chǎn)品競爭狀況對企業(yè)債務(wù)融資的影響。 本文通過構(gòu)建靜態(tài)和動態(tài)博弈模型，從理論上系統(tǒng)探討了不同類型不確定條件下，債務(wù)期限對產(chǎn)品市場競爭類型的影響；在考慮企業(yè)前期償債能力的基礎(chǔ)上，設(shè)計隨機(jī)變量，構(gòu)建企業(yè)再融資的行為特征來反映企業(yè)生產(chǎn)運營過程中面臨的債務(wù)融資條件改變的情況，研究債務(wù)契約變更對產(chǎn)品市

5、場產(chǎn)量競爭的影響；本文還通過設(shè)計產(chǎn)品替代系數(shù)，考察了產(chǎn)品替代性對于價格競爭的影響。此外，通過構(gòu)建聯(lián)立方程模型，實證研究靜態(tài)和動態(tài)條件下債務(wù)融資對產(chǎn)量和價格競爭的影響；同時運用面板數(shù)據(jù)模型分析了債務(wù)融資與不同競爭強(qiáng)度間的內(nèi)在關(guān)系；并一步探討了不同市場條件下產(chǎn)品競爭狀況對企業(yè)債務(wù)融資的影響。 本文對債務(wù)融資與產(chǎn)品市場競爭關(guān)系研究的發(fā)展作了一些貢獻(xiàn)，一定程度上拓展了傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)戰(zhàn)略、競爭策略的研究視角，為新商業(yè)模式下企業(yè)制定正確