分離交易可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策研究.pdf

1、分離交易可轉(zhuǎn)債是2006年證券管理辦法新發(fā)布的金融工具，在發(fā)行之初受到了許多上市公司的追捧，同時(shí)也大大火爆了權(quán)證市場。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2008年A股市場的大幅走低使得上市公司的總?cè)谫Y額降幅達(dá)57.63％的情況下，分離交易可轉(zhuǎn)債的融資規(guī)模增幅高達(dá)232.4％?？梢哉f，分離交易可轉(zhuǎn)債正在逐步成為上市公司重要的融資渠道，但值得我們注意的是，在分離交易可轉(zhuǎn)債推出不到三年，證券市場上分離交易可轉(zhuǎn)債的數(shù)目越來越少，從08年11月份至今，分離交易可轉(zhuǎn)債還沒

2、有新成員加入，甚至原已計(jì)劃發(fā)行這種債券的包括東軟在內(nèi)的8家上市公司也紛紛宣布放棄這種融資方式。本文這是基于這種背景，來研究分離交易可轉(zhuǎn)債這種融資工具的特性以及風(fēng)險(xiǎn)。
　　本文以分離交易可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)策為研究對(duì)象，首先通過與可轉(zhuǎn)換債券的對(duì)比說明分離交易可轉(zhuǎn)債這種融資工具的特點(diǎn)，分析其受到投資者和發(fā)行方的追捧的原因，同時(shí)結(jié)合海外的發(fā)展歷程對(duì)目前分離交易可轉(zhuǎn)債越來越少的現(xiàn)狀的原因進(jìn)行了解釋，最后分別站在投資者和發(fā)行方的角度對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)

3、分析，針對(duì)投資者投資分離交易可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用權(quán)證的相關(guān)知識(shí)等文獻(xiàn)研究法進(jìn)行研究，并且從建立風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，慎重選擇價(jià)外的權(quán)證以及及時(shí)止損等幾個(gè)方面來降低風(fēng)險(xiǎn);對(duì)于發(fā)行方發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險(xiǎn)，本文通過對(duì)發(fā)行過程中風(fēng)險(xiǎn)的研究，得出上市公司在發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債存在著嚴(yán)重的行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，在其降低風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策方面，分為發(fā)行前的對(duì)策和發(fā)行后的對(duì)策，發(fā)行前的對(duì)策主要是運(yùn)用模型法建立了權(quán)證的發(fā)行規(guī)模的確定，發(fā)行后的對(duì)策主要是通過建議一些促進(jìn)行權(quán)的措施以此來提