跳-擴(kuò)散過(guò)程下的資產(chǎn)-負(fù)債模型研究.pdf

1、在金融投資理論中,投資組合管理是一個(gè)備受關(guān)注的研究課題,是現(xiàn)代金融工程的重要研究?jī)?nèi)容。而資產(chǎn)-負(fù)債管理又是現(xiàn)代投資組合管理和風(fēng)險(xiǎn)管理的重要研究領(lǐng)域之一,受到越來(lái)越多的重視。
　　Sharpe和Tint(1990)首次將負(fù)債引入到投資組合管理中,研究了負(fù)債情形下的均值-方差投資組合選擇模型,為資產(chǎn)-負(fù)債管理的后續(xù)分析奠定了理論基礎(chǔ);Xie和Li(2008)等人對(duì)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一個(gè)負(fù)債在不完全市場(chǎng)下,且具有連續(xù)時(shí)間的均值-方差投資組合

2、選擇模型進(jìn)行了研究,得到了最優(yōu)投資組合策略和均值-方差模型的有效解。
　　本文是在Xie和Li等人的工作基礎(chǔ)上,在已有的資產(chǎn)模型中加入帶跳部分,研究了跳-擴(kuò)散過(guò)程下資產(chǎn)-負(fù)債模型的投資組合問(wèn)題。
　　相比于Xie和Li等人的研究方法與思路,本文是基于不完全市場(chǎng)背景下的投資組合研究,使用降維的方法讓不完全市場(chǎng)轉(zhuǎn)化為完全市場(chǎng);在資產(chǎn)模型中引入跳躍部分,且?guī)S的資產(chǎn)與負(fù)債存在相關(guān)關(guān)系,利用隨機(jī)控制論中的動(dòng)態(tài)規(guī)劃理論并結(jié)合HJB方