上市公司管理層風(fēng)險(xiǎn)偏好與企業(yè)避稅的影響研究.pdf

1、避稅是指納稅人利用稅法上的漏洞或稅法允許的辦法，作適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)安排或稅收籌劃，在不違反稅法規(guī)定的前提下，達(dá)到減輕或解除稅負(fù)的目的。隨著我國稅收監(jiān)管模式的完善以及納稅人主體意識的不斷增強(qiáng)，無論是個人還是企業(yè)納稅人均逐漸開始采用內(nèi)容上隱蔽、形式上合法合規(guī)的方式進(jìn)行稅收籌劃以降低被稅收監(jiān)管部門查處的風(fēng)險(xiǎn)，避稅現(xiàn)象在我國也愈來愈普遍。對于國家而言，激進(jìn)的避稅活動會造成嚴(yán)重的社會影響，侵蝕了國家的稅基，使國家財(cái)政收入大量縮水，這不僅會導(dǎo)致國家債務(wù)的

2、膨脹，引發(fā)巨大的政治和經(jīng)濟(jì)問題，同時還會使政府減少財(cái)政支出，從而降低社會福利等統(tǒng)籌基金的發(fā)放。此外，避稅還會影響一國稅收制度的公平與效率，稅負(fù)承擔(dān)的不平等將會促使更多的人采取避稅行為，這將直接擾亂市場經(jīng)濟(jì)公平合理的競爭秩序;對于企業(yè)而言，避稅是一把雙刃劍，一方面它是提高企業(yè)價值和節(jié)約現(xiàn)金流的重要手段，另一方面也需要較大的投入，如避稅成本、訴訟成本以及相關(guān)機(jī)會成本，還可能會對企業(yè)聲譽(yù)和管理層自身聲譽(yù)造成損害，所以企業(yè)避稅通常被看作是一項(xiàng)風(fēng)

3、險(xiǎn)性投資。避稅的普遍化引起了越來越多學(xué)者的廣泛關(guān)注，現(xiàn)有的研究多從公司特征、高管股權(quán)激勵和公司治理角度等方面探討對企業(yè)避稅的影響或是從避稅與公司價值、投資效率的關(guān)系等角度進(jìn)行研究，但是實(shí)證結(jié)果并不能很好的解釋避稅程度的差異性，而隨著行為金融學(xué)理論和高階理論的發(fā)展，管理者的非理性行為對企業(yè)避稅行為的影響也漸漸成為學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)，許多人開始質(zhì)疑“理性人”假設(shè)，認(rèn)為公司高管并不是同質(zhì)的、完全理性的，其經(jīng)歷、價值觀和個性等都將影響他們對一些不

4、確定情況的解讀，一些學(xué)者從管理層的教育水平、年齡、性別等角度來研究與避稅程度的相互關(guān)系，但鮮有文獻(xiàn)針對管理層風(fēng)險(xiǎn)偏好與企業(yè)避稅的關(guān)系進(jìn)行研究，認(rèn)為管理層的異質(zhì)性不僅體現(xiàn)在背景特征的差異上，也體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)偏好水平的差異上，因此本文結(jié)合行為金融學(xué)理論和高階理論，從一個嶄新的視角出發(fā)，重點(diǎn)研究企業(yè)的避稅程度是否會因上市公司管理層不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好水平而有所差異，以期能夠更為深入的了解企業(yè)避稅行為的動機(jī)，為稅收監(jiān)管部門應(yīng)對企業(yè)避稅行為提供了一個與以往

5、不同的嶄新思路，有助于從根本上抑制過激的避稅活動，從而維護(hù)市場經(jīng)濟(jì)的有序運(yùn)行。
　　本研究分為五個部分：第一部分為緒論，介紹了研究背景、意義和目的，梳理并概括了國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述，引出研究思路，最后交代了研究創(chuàng)新與特色。第二部分介紹相關(guān)理論。結(jié)合行為金融學(xué)理論和高階理論，深入探討管理層風(fēng)險(xiǎn)偏好對企業(yè)避稅活動影響作用的機(jī)理。同時，詳細(xì)闡述管理層風(fēng)險(xiǎn)偏好與避稅的概念并介紹兩者的度量方法，為模型構(gòu)建和實(shí)證檢驗(yàn)奠定基礎(chǔ)。第三部分為理論分析和研

6、究假設(shè)。介紹我國滬深兩市A股上市公司的避稅現(xiàn)狀，研究避稅活動是否是我國上市公司的普遍現(xiàn)象，綜合前文的文獻(xiàn)綜述和理論基礎(chǔ)，提出研究假設(shè)。第四部分為實(shí)證分析。建立相關(guān)模型，以2010-2015年我國滬深兩市A股上市公司數(shù)據(jù)為研究樣本，探討兩者的關(guān)系。首先利用主成分分析法對管理層風(fēng)險(xiǎn)偏好水平進(jìn)行度量，接下來對相關(guān)變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、Pearson相關(guān)系數(shù)分析和多元回歸分析。同時，考慮到在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下，企業(yè)管理層風(fēng)險(xiǎn)偏好和企業(yè)避稅的關(guān)系可能存