賣空機制對股市波動的影響研究.pdf

1、引入賣空機制會影響股票市場的正常波動，進而會對投資、上市融資、證券市場監(jiān)管產(chǎn)生巨大的影響，因此搞清楚賣空機制會對股票市場是怎樣影響的是十分必要的?；诖?，本文從實證角度出發(fā)，結(jié)合理論分析，運用多種方法著重研究了賣空機制對股市波動的影響。
　　 文章首先分析了賣空交易機制的內(nèi)涵和基本功能，重點介紹中國的融券賣空機制及其特點，指出中國的賣空市場正處于不斷發(fā)展過程中，賣空交易機制所受限制較多，證券監(jiān)管部門對賣空市場監(jiān)管甚為嚴格。其次，

2、利用A股市場中的A股指數(shù)的月、周、日波動數(shù)據(jù)及上證指數(shù)、深證成指、中小板指、B股指數(shù)的日波動數(shù)據(jù)，采用對比分析和事件研究法初步分析了賣空相關(guān)消息對A股市場波動的影響，得出了賣空消息加大股票市場波動的結(jié)論。再次，文章對借鑒H股數(shù)據(jù)分析賣空機制，進而來研究對A股市場波動的影響的可行性進行了分析，得出可行的結(jié)論。并運用1999年到2008年最新香港股市月度賣空數(shù)據(jù)和1989年到2008年香港恒生指數(shù)月度波動數(shù)據(jù)，采用對比分析、協(xié)整檢驗、格蘭杰