股指期貨推出對股市波動性影響的研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、股指期貨的推出是否對股票現貨市場的波動性有顯著影響，至今在經濟學界和實踐部門都有著很大的爭議。主要有股指期貨的推出增加了股票市場的波動性和股指期貨的推出對股票市場的波動性影響不大兩個觀點。 以上兩種分歧的觀點表明：股指期貨的推出是怎樣影響股票市場至今仍然沒有定論。本文在借鑒了大量文獻資料、研究成果的基礎上，運用了實證的方法，對這一問題進行了進一步的研究。鑒于目前國內股指期貨還沒推出，本文的研究只能借助國外市場數據，做一種新的嘗試

2、來對國內市場做指導。希望通過本文的研究加深對股指期貨和其推出對現貨市場影響的認識。以便為股指期貨在中國的發(fā)展做參考和借鑒。 文章選取了日經225股票指數期貨作為研究對象，建立模型分析了日經指數期貨推出后對股票市場波動性的影響。本文利用股指期貨推出后的日交易指數數據建立GARCH模型，又因GARCH模型沒有考慮到當期干擾項正負方向的變化對自身方差的影響，故進一步對模型進行改進，建立了TARCH模型和EGARCH模型。最終得出了日經

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