整合財險公司承保及投資風險的最優(yōu)經(jīng)濟資本配置.pdf

1、保險市場競爭的加劇與金融市場的復雜化威脅著我國保險企業(yè)的償付能力和資本金充足程度?，F(xiàn)行監(jiān)管法規(guī)定的法定償付能力資本要求只是保障資本金充足的最低水平,同時還不包括對投資風險的撥備與投資結構的分析。如果保險公司僅僅依照監(jiān)管要求確定償付風險資本而不考慮自身業(yè)務結構與整體目標,這不僅會動搖其經(jīng)營的穩(wěn)定性,對其長期發(fā)展與盈利能力也不利。
　　 基于上述背景,本文以保險公司承保與投資風險為研究對象,構建風險業(yè)務投資組合,旨在尋求最佳的經(jīng)營決

2、策,該決策既能滿足償付風險的資本要求,又能為公司創(chuàng)造最大收益?；贛arkowitz的投資組合理論,運用Copula函數(shù)度量風險相關性,揭示投資組合分散風險的性質(zhì),同時對模型期望-方差進行改良,以Copula函數(shù)計算的Kendall’s tau矩陣代替協(xié)方差作為有效邊界的變量。最后基于RAROC最大化目標對改進模型“收益-風險”模型進行實證分析,比較考慮和不考慮償付能力約束兩種情況下的經(jīng)營決策,并對最佳經(jīng)營決策下的保險業(yè)務和投資業(yè)務配置

3、經(jīng)濟資本。
　　 為了更好地說明風險間的相關性,本文利用IFM與CML兩種參數(shù)估計方法分別構建保險賠付率與投資收益率的分布。同時利用Monte Carlo方法模擬出的大量樣本數(shù)據(jù),分析保險業(yè)務與投資業(yè)務的相關關系,比較線性相關系數(shù)與基于Copula函數(shù)的Kendall’s tau相關系數(shù)的優(yōu)劣。并在計算RAORC時,利用一致性風險度量方法CVaR測算經(jīng)濟資本來解決風險與收益的權衡問題。
　　 本文從以下三個方面進行分析: