基于經(jīng)濟(jì)資本的財(cái)險(xiǎn)企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、作為集合與分散風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)企業(yè)不僅要承擔(dān)和轉(zhuǎn)化被保險(xiǎn)人的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還要防范和化解自身的風(fēng)險(xiǎn)，而財(cái)險(xiǎn)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)其損失頻率和幅度都和壽險(xiǎn)企業(yè)相比都具有更大的波動(dòng)性和不確定性，因此如何對(duì)財(cái)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理一直是財(cái)險(xiǎn)業(yè)關(guān)注的一個(gè)核心問題。 最近十幾年來(lái)，由于世界經(jīng)濟(jì)全球化和一體化趨勢(shì)的加強(qiáng)以及在此背景下頻繁爆發(fā)的金融危機(jī)，使得國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)了重大變革。為了適應(yīng)這種變革，風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域也出現(xiàn)了兩個(gè)較為明顯的發(fā)展趨勢(shì)

2、，其一為“全面風(fēng)險(xiǎn)管理”(Enterprise-wide Risk Management，ERM)思想的提出和逐步確立。其二為以經(jīng)濟(jì)資本管理為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制體系在金融界正逐步形成。經(jīng)濟(jì)資本水平代表著保險(xiǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，從而制約保險(xiǎn)企業(yè)資產(chǎn)擴(kuò)張的速度和規(guī)模，最終決定著保險(xiǎn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。 本文試圖將上述兩個(gè)發(fā)展方向引入財(cái)險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域，鑒于此，本文提出了建立在經(jīng)濟(jì)資本基礎(chǔ)上的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，以ERM為指導(dǎo)

3、，著重對(duì)財(cái)險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量化評(píng)估和管理，并對(duì)經(jīng)濟(jì)資本進(jìn)行合理配置。 按照上文思路，本文按照以下內(nèi)容組織成文： 首先，在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理等基本概念界定的基礎(chǔ)上對(duì)當(dāng)前各種廣泛運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度工具進(jìn)行了詳細(xì)的比較和分析，并結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)度量一致性原則選取條件尾部期望(Tail Conditional Expectation，TCE)方法作為本文的標(biāo)準(zhǔn)度量技術(shù)。就如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，本文從系統(tǒng)論的角度闡述了風(fēng)險(xiǎn)管理的全過程，由此展開了全

4、面風(fēng)險(xiǎn)管理與傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)比分析，指出了全面風(fēng)險(xiǎn)管理是財(cái)險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的必然趨勢(shì)。 其次，在分析財(cái)險(xiǎn)企業(yè)實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性和可行性的基礎(chǔ)上，全面闡述了財(cái)險(xiǎn)企業(yè)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理過程，對(duì)財(cái)險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)中最重要的承保風(fēng)險(xiǎn)的度量按照研究對(duì)象的不同分別建立了兩套風(fēng)險(xiǎn)度量模型。由于資本管理是風(fēng)險(xiǎn)管理的核心環(huán)節(jié)，因此本文提出以經(jīng)濟(jì)資本管理作為財(cái)險(xiǎn)企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)部模型的實(shí)施策略。 再次，著重論述了“經(jīng)濟(jì)資本”的概念，對(duì)資本管

5、理的核心方法RAROC進(jìn)行了詳細(xì)的介紹，并以人民保險(xiǎn)為實(shí)例揭示經(jīng)濟(jì)資本在各業(yè)務(wù)單元配置的全過程。但由于傳統(tǒng)的RAROC方法基于在險(xiǎn)價(jià)值(Value at risk，VaR)技術(shù)無(wú)法滿足風(fēng)險(xiǎn)度量一致性因此用TCE代替VaR作為對(duì)RAROC方法的改進(jìn)。 最后，借助TCE方法對(duì)我國(guó)財(cái)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資本進(jìn)行了估算以判斷其風(fēng)險(xiǎn)狀況。存在一些財(cái)險(xiǎn)企業(yè)的資本儲(chǔ)備無(wú)法滿足其風(fēng)險(xiǎn)資本要求，償付能力不足。由于TCE方法計(jì)算繁瑣，本文是基于正態(tài)分布假設(shè)