證券上市中保薦人的法律責任研究.pdf

1、保薦人對公司上市具有推薦、輔導、監(jiān)管職責，作為證券上市的第一道濾網(wǎng)，它的存在，有效遴選優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，降低企業(yè)上市風險，保護投資者利益，維護證券市場穩(wěn)定。行政、民事、刑事相關法律法規(guī)以及行業(yè)管理規(guī)定對保薦人法律責任作了相關規(guī)定，但是通過統(tǒng)計保薦人處罰形式，對保薦人的處罰全是行政處罰，且集中為沒收非法收入、罰款、一定時期的市場禁入等形式，處罰力度較輕;民事賠償、刑事追責實踐中從未出現(xiàn)，相關規(guī)定形同虛設。究其原因，除了行政處理是民事賠償、刑事

2、追責的前置程序，增加了民事賠償、刑事追責的成本與難度外，還包括民事賠償，難以區(qū)分保薦人與其他違法違規(guī)主體的行為，難以確定當事人身份，計算損失難度大等;行政追責體系分散，規(guī)定粗疏，執(zhí)行性差，處罰滯后等;刑事追責，證券類犯罪行為表現(xiàn)形式多元化，犯罪行為相互交織，難以界定罪名，難以準確定罪等。這些制度自身的設置問題，是難以追究保薦人法律責任的主要原因。解決這些問題，除了完善民事賠償體制，行政處理要及時反應，還需要加大保薦人違法違規(guī)成本，多元主