事件驅(qū)動股價研究——以限售股解禁為例.pdf

1、股市的眾多信息能夠驅(qū)動所對應(yīng)的行業(yè)板塊上下波動，對于一些特殊的事件，其股價影響較為明顯。本文首先闡述了限售股解禁得基本情況及現(xiàn)象;其次從理論部分描述了限售股解禁使得累積超額收益率變化的原因;最后，以2015年度的首發(fā)股東的限售股解禁為研究對象，采用事件研究法，通過對2015年1月1日至2015年12月31日的132個解禁樣本進(jìn)行分析，判斷影響累積超額收益率的影響因素。
　　通過事件研究法隊(duì)上述樣本分析得到如下結(jié)論:在整體樣本下，解

2、禁日前5日到解禁日當(dāng)日，有明顯的負(fù)的超額收益率，而自解禁日之后，超額收益率逐漸回歸，但依舊為負(fù);在解禁日前5天左右開始有顯著異常交易量，并在解禁前1日達(dá)到異常交易量最大，解禁后異常交易量回歸。此外，本文從解禁比例、公司經(jīng)營能力、公司價值、公司規(guī)模和市場狀態(tài)等單因素來研究累積超額收益率的影響，通過回歸分析，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率能夠顯著影響公司的累積超額收益率。
　　通過對影響累積超額收益率的影響因素進(jìn)行分析，找出顯著影響累積超額收益率的因