我國(guó)限售股解禁的影響及對(duì)策研究.pdf

1、隨著股權(quán)分置改革的進(jìn)一步推進(jìn),巨額限售股解禁取得流通權(quán),這不僅改變了中國(guó)股票市場(chǎng)的供求平衡,造成了股價(jià)的持續(xù)下跌,更是紊亂市場(chǎng)原有的估值體系。從個(gè)體股民到機(jī)構(gòu)投資者,從流通股股東到非流通股股東,甚至整個(gè)中國(guó)的資本市場(chǎng)都受到了巨大的影響,在這樣的背景下,研究我國(guó)限售股解禁產(chǎn)生的影響及應(yīng)對(duì)策略具有其必要性和緊迫性。
　　 本文在吸收前人研究成果的基礎(chǔ)上,在已有相關(guān)理論的指導(dǎo)下,對(duì)限售股問(wèn)題進(jìn)行了進(jìn)一步的界定,分析了限售股產(chǎn)生的歷史淵

2、源,對(duì)解禁數(shù)據(jù)進(jìn)行了詳細(xì)的統(tǒng)計(jì)分析,從解禁股數(shù)、解禁市值、解禁股類型及減持狀況等多個(gè)方面分析了我國(guó)限售股解禁現(xiàn)狀和解禁特征,在此基礎(chǔ)上,分析了限售股解禁對(duì)股市供求關(guān)系及股價(jià)波動(dòng)的影響,并將解禁前后資本市場(chǎng)估值體系的變化做了對(duì)比,展望了全流通時(shí)代中國(guó)資本市場(chǎng)的估值體系。此外采用案例分析的方法分析了限售股解禁對(duì)上市公司盈余管理方式的影響,在建立一個(gè)動(dòng)態(tài)不完全信息模型的基礎(chǔ)上,探索性的分析了我國(guó)限售股解禁中的公平和效率問(wèn)題。
　　 通

3、過(guò)對(duì)限售股解禁的影響及解禁中公平和效率的分析,提出了以下幾點(diǎn)具體對(duì)策:首先,需進(jìn)一步做好對(duì)現(xiàn)行解禁減持行為的監(jiān)管和規(guī)范,加強(qiáng)對(duì)限售股解禁的政策約束力;其次,設(shè)法增加市場(chǎng)資金供給,培育新的市場(chǎng)需求,提升市場(chǎng)的吸納與吞吐能力;再次,改進(jìn)現(xiàn)行的股票發(fā)行機(jī)制,創(chuàng)新解決思路和方法,合理借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn),提升對(duì)限售股解禁的應(yīng)對(duì)能力。此外,還需要完善相關(guān)政策法規(guī),對(duì)整個(gè)市場(chǎng)估值體系的發(fā)展和投資者行為做好引導(dǎo)工作。本文認(rèn)為改進(jìn)現(xiàn)行的股票發(fā)行機(jī)制是解決限售股