滬深A股市場慣性與反轉效應的實證研究.pdf

1、近年來，股市中的“慣性效應”和“反轉效應”已經成為財經學界關注的熱點問題。所謂的慣性效應是指過去一段時間內收益高的股票在將來一段時間內仍持續(xù)獲得較高的收益，即“強者恒強，弱者恒弱”;而反轉效應則是過去一段時間內的贏(輸)家在未來一段時間內成為輸(贏)家。研究慣性與反轉效應的存在性一方面有助于驗證有效市場假說的正確性，另一方面可以指導投資者選擇更有效的投資策略，通過反轉投資策略或慣性投資策略進行套利活動。因此關于“慣性效應”和“反轉效應”

2、的研究具有重要的理論意義和現實意義。
　　 本文在回顧國內外相關研究文獻的基礎上，運用DeBondt，Thaler研究模型，分別以滬深A股市場作為兩個研究個體，選擇了2006年1至2008年12月滬深A股市場數據作為研究對象，在六種形成期交叉搭配六種持有期下，對滬深A股市場的慣性與反轉現象的存在性進行了研究。研究發(fā)現:滬深A股市場執(zhí)行慣性策略和反轉策略的獲利性方面具有很強的聯(lián)動性，兩市均表現為超短期的慣性效應，中長期的反轉效應。