基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的大股東減持解禁股行為研究.pdf

1、在股權(quán)分置改革以前，證券市場上上市公司股份按是否可以在證券交易所上市交易被分為流通股和非流通股。這種股權(quán)分置的狀態(tài)，導(dǎo)致了非流通股股東和流通股股東之間的利益關(guān)系扭曲，使證券市場應(yīng)有的資源優(yōu)化配置的功能無從發(fā)揮。隨著股權(quán)分置改革的全面展開，將逐漸消除流通股和非流通的界限，中國證券市場也將迎來全流通時(shí)代。如果公司大股東對(duì)解禁限售股進(jìn)行大幅度減持，而市場沒有足夠能力承接，那么市場擴(kuò)容的結(jié)果可能導(dǎo)致失血過多而崩潰。因此，分析影響大股東對(duì)解禁限售

2、股減持因素，研究大股東的減持動(dòng)機(jī)，找出更加有效的方法以減弱其負(fù)面影響；根據(jù)現(xiàn)有的公允條件下披露的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表，通過合理選取影響大非減持的各項(xiàng)指標(biāo)，構(gòu)建穩(wěn)定合理的預(yù)測模型，正確地預(yù)測大非股東可能減持解禁股的減持度，對(duì)于保護(hù)中小投資者利益和政府部門監(jiān)管市場風(fēng)險(xiǎn)等均具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文以深交所上市公司大非股東為研究樣本，從上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、上市公司業(yè)績以及股東自身情況等幾個(gè)方面選取共14個(gè)因素為自變量，以大股東減持解禁

3、股比例為因變量進(jìn)行實(shí)證分析。文章首先通過建立BP 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，利用貢獻(xiàn)率分析法全面考察影響大非股東出售解禁股行為的諸多因素。研究得出上市公司前十大股東持股比例和、公司凈資產(chǎn)收益率、股東是否為第一大股東、大股東是否為國有股等六大因素在影響大股東減持解禁股行為上有重要作用，且在給定同等約束條件下由于大股東對(duì)上市公司股權(quán)的控制水平及股東性質(zhì)具有差異，大股東減持行為與公司凈資產(chǎn)收益率的關(guān)系迥異，研究顯示大股東減持并非全然表示企業(yè)投資價(jià)值下降，