創(chuàng)業(yè)板上市公司大股東限售股減持行為影響因素研究.pdf

1、我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在2013年度市值屢創(chuàng)新高,不斷刷新歷史最高指數(shù)。與此同時(shí),創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在2013年迎來(lái)了最大規(guī)模的限售股解禁和大股東的減持。本文以創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司的大股東減持行為為研究對(duì)象,考察大股東減持背后的影響因素。本文結(jié)合了實(shí)證研究和規(guī)范研究,重點(diǎn)是實(shí)證研究:首先對(duì)相應(yīng)的理論進(jìn)行梳理,然后回顧和綜合我國(guó)A股市場(chǎng)股權(quán)分置改革后大股東減持相關(guān)的文獻(xiàn)。在此前提下,本文認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的大股東減持行為的影響因素主要有發(fā)行價(jià)格、公司業(yè)績(jī)、市

2、場(chǎng)行情、股權(quán)結(jié)構(gòu)、超額收益率等,并創(chuàng)新性地設(shè)計(jì)了股東性質(zhì)、行業(yè)差異等因素。
　　本文以2013年度創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的全部大股東減持行為為樣本,設(shè)計(jì)相關(guān)變量,以大股東的減持比例作為被解釋變量,綜合理論和現(xiàn)狀,設(shè)計(jì)解釋變量和控制變量,建立多元線性回歸研究模型。在模型的基礎(chǔ)上,綜合使用描述統(tǒng)計(jì)、相關(guān)分析及回歸分析等實(shí)證研究法,對(duì)模型進(jìn)行驗(yàn)證和分析。最終,通過(guò)研究結(jié)果,判斷出影響大股東減持的因素。
　　實(shí)證結(jié)果表明,樣本企業(yè)股東的減持比例