上市公司盈余管理與大股東減持問題研究.pdf

1、股權分置改革對中國資本市場的發(fā)展重大意義，標志著中國證券市場進入全流通時代。它結束了證券市場中“一股獨大”和“同股不同權”等問題，給予原本不可流通的股權以流通權，優(yōu)化了上市公司股權結構，提高了證券市場資源配置效率和公司治理水平，抑制了大股東的掏空行為，保護了中小投資者的利益,為證券市場帶來了許多積極意義。但是中國的股權分置改革是史無前例的，沒有經(jīng)驗可以借鑒，隨之而來的大股東減持問題，也對股票市場帶來了一定沖擊。所以，在二元股權結構向全流

2、通市場轉型過程中，大股東減持行為是影響資本市場穩(wěn)定發(fā)展的重要因素。研究大股東減持問題具有一定的現(xiàn)實意義和理論價值。因此，本文以2007年至2012年存在減持行為的200多家上市公司為研究對象，運用實證研究，考察大股東減持行為與正向盈余管理的關系以及盈余管理對股票價格的影響。
　　本文首先對目前的股權市場背景做了介紹，指出了股權分置改革解決了歷史遺留問題，同時提出了因股權分置改革造成的問題，即大股東操縱股價配合減持的動機變強，提出了

3、研究問題和研究方向；接著分別對國內外關于盈余管理和大股東減持的文獻進行回顧，并對其進行評述；然后從前人的研究成果和現(xiàn)實的經(jīng)濟現(xiàn)象入手，理論推出正向盈余管理與大股東減持的關系，在此過程中，本文還加入了正向盈余管理與股票股價的關系；再次根據(jù)理論推導，進行了實證檢驗；最后得出研究結論，并提出政策性建議。通過研究發(fā)現(xiàn)，盈余管理與股票價格存在顯著的正相關關系，這說明大股東在減持前會通過操縱應計利潤使股票價格升高，以期望獲得超額收益。而大股東減持比