高管薪酬模式與公司績效關(guān)系研究——以房地產(chǎn)行業(yè)為例.pdf

1、隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離使得控制企業(yè)資源的高級(jí)管理人員的薪酬激勵(lì)問題日益受到關(guān)注。由于所有者與公司高管之間存在信息不對稱,導(dǎo)致了道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇等問題。如何使高管在滿足自身利益的同時(shí)使企業(yè)價(jià)值最大化最終達(dá)到雙贏,成為很多學(xué)者關(guān)注的問題。
　　高管薪酬模式包括高管薪酬、高管薪酬差距等,良好的高管薪酬模式能協(xié)調(diào)高管與廣大股東之間的利益,降低代理成本,提高公司績效。本文運(yùn)用規(guī)范分析與實(shí)證分析相結(jié)合的方法

2、,首先對國內(nèi)外高管薪酬問題的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧和評(píng)價(jià)。分別從委托代理理論、錦標(biāo)賽理論及可持續(xù)增長理論的角度對高管薪酬模式與公司績效的相關(guān)性進(jìn)行了理論分析,并基于各相關(guān)理論基本原理和觀點(diǎn),針對房地產(chǎn)行業(yè)的特點(diǎn)對高管薪酬模式與公司績效的關(guān)系做進(jìn)一步的分析和研究。在此基礎(chǔ)上選取2009-2011年63家上市房地產(chǎn)企業(yè)189組數(shù)據(jù)作為研究對象,對高管薪酬、高管薪酬差距現(xiàn)狀作了描述性統(tǒng)計(jì)分析,發(fā)現(xiàn)我國房地產(chǎn)企業(yè)高管薪酬較高,但高管薪酬差距也較大等

3、問題。并結(jié)合對公司績效、高管薪酬影響因素的分析,提出了七個(gè)假設(shè)。選取高管薪酬、高管薪酬差距、公司績效、公司規(guī)模、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、董事會(huì)規(guī)模、企業(yè)最終控制人性質(zhì)、獨(dú)立董事比例等變量建立多元線性回歸模型,進(jìn)行多元線性回歸分析。實(shí)證結(jié)論顯示,對于國有企業(yè),代表公司績效的凈資產(chǎn)收益率與高管薪酬成正相關(guān)關(guān)系,與公司規(guī)模成負(fù)相關(guān)關(guān)系;代表公司績效的銷售增長率與高管薪酬成正相關(guān)關(guān)系;高管薪酬與凈資產(chǎn)收益率、公司規(guī)模成正相關(guān)關(guān)系。對于非國有企業(yè),代表公