房地產行業(yè)高管薪酬與企業(yè)績效的相關性研究.pdf

1、高管薪酬是國內外學術界和實業(yè)界共同關注、研究的一個長久話題。近年來，“天價薪酬”、“零薪酬”等高管薪酬亂象頻頻曝光，尤其是在房地產行業(yè)中。再加上政府不斷加強對“樓市”的調控力度，提出一系列降低房價的措施，越來越多的房地產企業(yè)出現(xiàn)利潤負增長。在此情況下，毫無疑問，這類薪酬與企業(yè)績效并不完全掛鉤。有學者因此開始質疑最優(yōu)契約理論的有效性，試圖從管理者權力理論角度探尋其成因，并提出高管超額薪酬、超額在職消費概念，分析其與企業(yè)績效的關系。

2、　　在我國特殊的制度背景下，國有企業(yè)高管薪酬改革也一直是社會公眾關注的焦點。2009年9月、2012年2月分別出臺了《關于進一步規(guī)范中央企業(yè)負責人薪酬管理的指導意見》、《國有企業(yè)負責人職務消費行為監(jiān)督管理暫行辦法》，以期通過政府干預，提高高管薪酬與企業(yè)績效的相關性，縮小高管與員工的薪酬差距，實現(xiàn)社會公平。
　　本文正是基于上述高管薪酬現(xiàn)狀和政策背景，以房地產行業(yè)上市公司為研究對象，選擇其2007-2015年的數(shù)據(jù)，對比分析高管超額

3、薪酬、超額在職消費在不同性質企業(yè)中對企業(yè)績效的不同影響，并考察政府薪酬管制對高管超額薪酬-企業(yè)績效相關關系、對超額在職消費-企業(yè)績效相關關系在不同性質企業(yè)中的政策效果。實證結果表明：房地產行業(yè)高管超額薪酬與企業(yè)績效負相關，且國有企業(yè)高管超額薪酬與企業(yè)績效的負相關性小于非國有企業(yè)的；政府對高管超額薪酬的管制達到了一定效果，改善了房地產行業(yè)高管超額薪酬-企業(yè)績效的相關關系，且對國有企業(yè)高管超額薪酬-企業(yè)績效相關性的改善程度小于非國有企業(yè)的；

4、房地產行業(yè)超額在職消費與企業(yè)績效負相關，且國有企業(yè)超額在職消費與企業(yè)績效的負相關性大于非國有企業(yè)的；政府對超額在職消費的管制取得了一定成效，顯著改善了房地產行業(yè)超額在職消費-企業(yè)績效的相關關系，且國有企業(yè)超額在職消費-企業(yè)績效相關性的改善程度大于非國有企業(yè)的。
　　本文的研究結論將豐富高管薪酬管制、高管超額薪酬、超額在職消費的理論研究，為不同產權性質下完善企業(yè)治理機制提供了新的證據(jù)，并為薪酬管制等外部宏觀政策所帶來的企業(yè)內部治理效