股票期權(quán)激勵制度及其在我國的應(yīng)用研究.pdf

1、激勵制度設(shè)計(jì)是現(xiàn)代公司治理的核心問題。近20年來，一種基于在委托代理雙方之間建立起利益共享機(jī)制的長期激勵制度——股票期權(quán)激勵制度及其衍生形式，在以美國為首的發(fā)達(dá)國家和地區(qū)廣泛應(yīng)用。 我國傳統(tǒng)的薪酬分配制度激勵不當(dāng)，加上舊體制的遺留問題，委托代理矛盾突出，人才流失嚴(yán)重，已經(jīng)成為制約企業(yè)持續(xù)發(fā)展的“瓶頸”之一。為此，近年來我國一些地區(qū)開展了股票期權(quán)激勵制度試點(diǎn)。然而，由于內(nèi)外部環(huán)境不配套，實(shí)施中出現(xiàn)不少問題。與此同時，在股票期權(quán)制度

2、的發(fā)源地美國，隨著納斯達(dá)克股指暴跌和公司業(yè)績舞弊案的頻發(fā)，股票期權(quán)制度的弊端和缺陷逐漸暴露，引發(fā)了人們對股票期權(quán)制度的質(zhì)疑和反思，客觀上也要求對這一制度進(jìn)行修正和改進(jìn)。 本文以會計(jì)學(xué)、管理學(xué)、金融學(xué)等學(xué)科理論為指導(dǎo)，以股票期權(quán)激勵制度及其應(yīng)用研究為主線，運(yùn)用規(guī)范分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方法，全面系統(tǒng)地探討了股票期權(quán)激勵制度的運(yùn)行原理及特征，分析了股票期權(quán)制度在我國應(yīng)用的必要性、應(yīng)用現(xiàn)狀及存在問題，探討了現(xiàn)階段我國實(shí)施股票期權(quán)激勵制

3、度的環(huán)境建設(shè)、制度優(yōu)化以及變通設(shè)計(jì)的路徑。研究認(rèn)為，股票期權(quán)激勵制度具有特殊激勵效果，引入我國具有重要現(xiàn)實(shí)意義，但由于其本身存在缺陷，加之對實(shí)施的配套環(huán)境條件要求較高，在我國的試點(diǎn)運(yùn)行中出現(xiàn)了一系列新的問題。通過對國內(nèi)外股票期權(quán)激勵制度實(shí)施條件的比較，認(rèn)為應(yīng)進(jìn)一步完善法律法規(guī)體系、資本市場、公司治理結(jié)構(gòu)等我國實(shí)施股票期權(quán)制度的內(nèi)外部配套條件，針對制度本身缺陷形成的原因，改進(jìn)股票期權(quán)制度實(shí)施方案，通過制度優(yōu)化和構(gòu)成要素的變通設(shè)計(jì)，建立符合