我國股票期權(quán)激勵法律制度研究.pdf

1、股票期權(quán)激勵制度作為一項長效激勵機制,自其產(chǎn)生以來便對企業(yè)激勵制度的構(gòu)建和完善奠定了堅實的基礎(chǔ)。經(jīng)過半個多世紀(jì)的不斷變革和發(fā)展,股票期權(quán)激勵制度已經(jīng)在全球范圍內(nèi)得到廣泛推廣,并且越來越多的被運用在企業(yè)管理當(dāng)中,成為企業(yè)最有效的一種激勵機制。但是,該項制度也不可避免地具有兩面性,即在這柄“雙刃劍”為公司發(fā)展不斷提供助力的同時,潛伏于其中的道德風(fēng)險也日漸顯示出其驚人的破壞力。2001年底,曾經(jīng)盛極一時的美國安然公司迅速破產(chǎn),股權(quán)激勵制度下的

2、公司欺詐問題成為人們熱議的話題,也正是從這時開始,如何在促進股權(quán)激勵制度正面效應(yīng)的同時約束其負(fù)面效應(yīng)成為學(xué)界研究的重點所在。在我國,股權(quán)激勵制度的發(fā)展僅僅二十余載,在理論和實踐方面與國外先進國家還存在很大差距:在理論上,研究的廣度與深度都還有待加強,尤其是需要進一步增強核心制度與配套制度的契合性研究;在實踐上,尚不健全的公司治理結(jié)構(gòu)無法為股權(quán)激勵制度提供發(fā)展平臺,而處在發(fā)展初期的資本市場更是為其激勵效果的實現(xiàn)設(shè)置了巨大障礙。以此為背景,

3、本文選擇以美國作為對比研究的范例,旨在期望通過對比美國的股權(quán)激勵制度為完善我國相關(guān)制度提出有益探索。
　　本文共包含六個部分,除了引言和結(jié)語外,其余四部分的主要內(nèi)容如下:
　　第一部分,“股票期權(quán)激勵制度概述”。該部分首先明確了股權(quán)期權(quán)的定義、特性與法律屬性,并特別對比辨析了股票期權(quán)激勵與其它相關(guān)股權(quán)激勵;其次,分別從委托代理理論、人力資本理論、利益相關(guān)者理論和公司治理理論四個維度剖析了股票期權(quán)激勵制度的理論基礎(chǔ);最后著眼于

4、該制度的兩面性,在深入研究其正面效應(yīng)的同時也積極總結(jié)其負(fù)面效應(yīng),力求全面揭示取票期權(quán)制度的綜合效應(yīng)。
　　第二部分,“我國股票期權(quán)激勵制度的本土化實踐及評析”。該部分以梳理我國股票期權(quán)激勵制度的發(fā)展歷程為基礎(chǔ),從授予主體、授予對象、股票來源等七個角度闡釋我國股票期權(quán)激勵制度的基本框架,重點提出法律規(guī)范體系不健全、核心制度設(shè)計不完善與配套機制不充分三方面的不足,并結(jié)合具體制度進行了深入剖析。
　　第三部分,“美國股票期權(quán)激勵制

5、度評介及對我國的啟示”。該部分以美國為研究樣本,在簡單介紹美國股票期權(quán)激勵制度的產(chǎn)生與發(fā)展脈絡(luò)后,系統(tǒng)研究了現(xiàn)有制度的法律體系、核心制度與配套制度三方面內(nèi)容,并就其中值得借鑒吸收的部分進行了詳細闡述。
　　第四部分,“完善我國股票期權(quán)激勵制度的法律建議”。作為整篇論文的重點,該部分以第二部分提出的制度不足為目標(biāo),結(jié)合第三部分介紹的美國經(jīng)驗為參照,從健全股票期權(quán)激勵的法律規(guī)范體系、完善股票期權(quán)激勵的核心制度、充實股票期權(quán)激勵的配套制