歐式電力期權(quán)的定價.pdf

1、電力作為一種非常常見的資源，在人們的日常生活中發(fā)揮了越來越重要的作用。與此同時電力本身的物理特點(diǎn)決定了它不能夠被有效的存儲。這也就意味著作為一種資產(chǎn)，它的價格將存在著異于其他資產(chǎn)的特點(diǎn)。通過分析歷史數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)電力的現(xiàn)貨價格有著很明顯的周期性和巨大波動性。BunnDW，DengSJ，BarlowM等學(xué)者都對電力現(xiàn)貨價格的建模提出了自己的看法。但是大多都沒有考慮電力需求方通過自己的行動來影響電力價格走向的可能。本文將考慮這一因素，得到電

2、力現(xiàn)貨價格的模型。 隨著電力衍生市場的發(fā)展，很多普通電力期權(quán)及一些特異期權(quán)紛紛出現(xiàn)。對這些期權(quán)的定價就成為了迫切的問題。由于電力的不可存儲性質(zhì)，導(dǎo)致了無法持有電力，也就沒辦法應(yīng)用傳統(tǒng)的無套利定價理論來對電力期權(quán)進(jìn)行定價。DengSJ，MichealL等都提出了自己的解決辦法。本文把含有電力資產(chǎn)的市場看為電力交易受限的不完全市場，并利用Davis不完全市場定價理論的思想來為歐式電力期權(quán)進(jìn)行定價。同時給出了一些選擇特殊效用函數(shù)的例子