中國股票市場弱財富效應(yīng)分析.pdf

1、2007年，中國資本市場在經(jīng)歷了兩年多的股權(quán)分置改革以后，進(jìn)入了后股改時代，擺脫了“股權(quán)分置”頑疾的中國資本市場迎來了穩(wěn)步上揚(yáng)的牛市，牛市讓人們重新審視股票市場的財富效應(yīng)。一般觀點認(rèn)為股票市場的主要功能是資金融通、優(yōu)化資源配置。然而隨著股票市場規(guī)模的擴(kuò)大，股票市場還有不可忽視的功能即政策傳導(dǎo)的功能。所謂政策傳導(dǎo)，就是中央銀行的貨幣政策通過股票市場的股價變動，對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，影響的效應(yīng)主要有Q值效應(yīng)、財富效應(yīng)、資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)和通貨膨脹

2、效應(yīng)，本文將研究的角度聚焦在股票市場的財富效應(yīng)上。
　　股票市場的財富效應(yīng)是指股票所代表的虛擬財富的增長與下降對人們消費(fèi)，進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所產(chǎn)生的影響。本文以宏觀經(jīng)濟(jì)理論和現(xiàn)代金融理論為主要理論基礎(chǔ)，運(yùn)用理論分析、模型構(gòu)建、實證研究和對策探討等多種方法，從不同的側(cè)面對股票市場財富效應(yīng)進(jìn)行了深入的分析，從中揭示了股票市場財富效應(yīng)的內(nèi)在機(jī)理，為中國股票市場財富效應(yīng)的充分發(fā)揮提供的理論依據(jù)和現(xiàn)實指導(dǎo)。
　　文章首先對國內(nèi)外股票市場財

3、富效應(yīng)的文獻(xiàn)進(jìn)行了系統(tǒng)回顧，通過對比分析，認(rèn)為國內(nèi)外研究文獻(xiàn)由于各自研究的角度不同，存在著分歧，但是成果也不容忽視。
　　其次，本文對股票市場財富效應(yīng)的相關(guān)理論進(jìn)行的全面深入的闡述，針對中國股票市場財富效應(yīng)進(jìn)行了實證研究，得出中國股票市場財富效應(yīng)對居民的消費(fèi)影響極其微弱這一結(jié)論，并對我國股票市場弱財富效應(yīng)原因進(jìn)行了探究，在此基礎(chǔ)上提出增強(qiáng)股票市場財富效應(yīng)的對策。
　　最后從股票市場財富效應(yīng)與貨幣政策的關(guān)系出發(fā)，分析了貨幣政策