中國(guó)居民資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)實(shí)證研究——基于VAR模型的分析.pdf

1、消費(fèi)需求特別是居民消費(fèi)需求的增長(zhǎng)乏力已經(jīng)成為制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的突出問(wèn)題之一，研究我國(guó)的消費(fèi)理論和消費(fèi)函數(shù)形式用于指導(dǎo)消費(fèi)政策的制訂便具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。在研究我國(guó)消費(fèi)函數(shù)形態(tài)的過(guò)程中，一個(gè)無(wú)法忽視的問(wèn)題就是消費(fèi)支出同財(cái)富資產(chǎn)的關(guān)系，即財(cái)富資產(chǎn)對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)支出有無(wú)影響，也就是財(cái)富效應(yīng)的存在性問(wèn)題?？紤]到利率、國(guó)債和企業(yè)債券等價(jià)格的穩(wěn)定性，而且股票資產(chǎn)和房地產(chǎn)資產(chǎn)是居民持有資產(chǎn)的兩種最主要形式，本文主要研究我國(guó)股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)的財(cái)

2、富效應(yīng)。 本文首先從消費(fèi)函數(shù)理論的角度引出財(cái)富效應(yīng)問(wèn)題，認(rèn)為財(cái)富效應(yīng)是隨著消費(fèi)理論的發(fā)展而出現(xiàn)的，接著回顧了國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于股市和房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的相關(guān)研究成果，并指出國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)比國(guó)外研究所存在的一些不足，然后，針對(duì)這些問(wèn)題，運(yùn)用基于VAR模型的協(xié)整理論和向量誤差修正模型，并結(jié)合Granger因果檢驗(yàn)對(duì)我國(guó)1996年第一季度至2006年第二季度的股票和房地產(chǎn)市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究，研究結(jié)果表明：我國(guó)股票市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)比較微弱，邊際