城鎮(zhèn)居民住房資產(chǎn)和金融資產(chǎn)財富效應(yīng)的比較研究.pdf

1、投資、出口、消費是拉動經(jīng)濟發(fā)展的三駕馬車。然而，自2008年金融危機以來，我國出口遭受嚴(yán)重沖擊，投資過熱則引起通脹等問題，因而擴大內(nèi)需就更成為重中之重。而根據(jù)傳統(tǒng)金融理論，財富是影響消費支出的重要變量，而住房資產(chǎn)和金融資產(chǎn)又是居民資產(chǎn)中的重要組成部分，因而研究房地產(chǎn)和金融資產(chǎn)對消費支出所帶來的影響，對于擴大內(nèi)需有著重要意義。
　　 基于上述論斷，本文首先回顧了國內(nèi)外關(guān)于居民資產(chǎn)財富效應(yīng)的已有研究成果，財富效應(yīng)的傳統(tǒng)金融理論和行為

2、金融學(xué)理論，梳理了居民資產(chǎn)發(fā)揮財富效應(yīng)的機制。其次，采用消費粘性系數(shù)約束下的財富效應(yīng)測度模型，計算出消費粘性系數(shù)，并對我國城鎮(zhèn)居民的住房資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的財富效應(yīng)進行分析?；谥袊擎?zhèn)居民1999年1季度到2011年4季度的數(shù)據(jù)，就住房資產(chǎn)和金融資產(chǎn)與消費的的因果關(guān)系展開了詳細(xì)的計量分析。結(jié)果顯示，城鎮(zhèn)居民有較高的消費粘性系數(shù)，消費的粘性系數(shù)x為0.6007;住房資產(chǎn)的直接財富效應(yīng)較為微弱，而其累積的財富效應(yīng)相對較強;金融資產(chǎn)的直接財富效