城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)研究.pdf

1、消費(fèi)作為“三駕馬車”中推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿χ?，其發(fā)展對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重大的影響，而消費(fèi)不足卻長(zhǎng)期以來(lái)制約著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，居民家庭資產(chǎn)又作為消費(fèi)的支柱在居民消費(fèi)過程中扮演著重要的角色，因此我們必須予以重視。目前，我國(guó)不僅是新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家中的大國(guó)，而且也是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，居民收入水平和家庭資產(chǎn)總額的快速增長(zhǎng)以及家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不斷變化，使得居民消費(fèi)習(xí)慣和行為發(fā)生著變化，在這一背景下，研究家庭資產(chǎn)是否具有財(cái)富效應(yīng)，也

2、即家庭各類資產(chǎn)的變動(dòng)是否對(duì)居民家庭消費(fèi)支出產(chǎn)生的影響。一方面，有助于理清我國(guó)居民家庭資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)理論內(nèi)涵，縮小與西方發(fā)達(dá)國(guó)家的差距，本文嘗試從微觀角度去理清居民資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的內(nèi)在含義及作用機(jī)制，搞清各類資產(chǎn)變動(dòng)對(duì)消費(fèi)的實(shí)際作用情況，建立財(cái)富效應(yīng)的微觀框架，具有重要的理論價(jià)值，另一方面，隨著中國(guó)2015年引進(jìn)存款保險(xiǎn)制度和銀行破產(chǎn)制度后，銀行儲(chǔ)蓄存款的性質(zhì)便發(fā)生了變化，通過居民資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的研究，政府可以制定相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)金融全民教育類措施來(lái)

3、刺激居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)移，從而實(shí)現(xiàn)消費(fèi)增長(zhǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的。正是基于財(cái)富效應(yīng)日益重要的影響，本文進(jìn)一步研究居民資產(chǎn)價(jià)值對(duì)消費(fèi)的深層次作用機(jī)制問題，正確認(rèn)識(shí)資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的作用機(jī)制并制定科學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略具有重要的意義。
　　本文利用中國(guó)家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)，對(duì)居民家庭主要資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的存在性以及財(cái)富效應(yīng)的不同作用機(jī)制進(jìn)行了研究，并且在此基礎(chǔ)上，引入風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，考察了其對(duì)家庭資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的促進(jìn)或抑制作用。本文首先總結(jié)了國(guó)內(nèi)外關(guān)于財(cái)富效應(yīng)的相關(guān)

4、研究綜述，并從不同視角進(jìn)行了說明，在前人研究成果的基礎(chǔ)上，建立了資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的理論體系，確立了本文的理論框架，然后從兩個(gè)不同的角度研究資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)與消費(fèi)之間的關(guān)系。第一是從居民家庭資產(chǎn)是否具有財(cái)富效應(yīng)進(jìn)行了分析，重點(diǎn)考察了住房資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)對(duì)消費(fèi)支出的影響，同時(shí)還創(chuàng)新地考察了信貸，也即負(fù)債對(duì)消費(fèi)支出的作用機(jī)制:擁有兩類不同資產(chǎn)和一類負(fù)債對(duì)居民家庭的消費(fèi)支出具有顯著的不同的作用機(jī)制。然后，利用異質(zhì)性分析的思路實(shí)證了不同資產(chǎn)對(duì)不同類別消費(fèi)支

5、出的異質(zhì)性影響。第二是從居民家庭的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度視角下對(duì)財(cái)富效應(yīng)的促進(jìn)或抑制作用進(jìn)行了分析，首先在總體樣本上建立了風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與資產(chǎn)的交叉變量模型，然后又對(duì)低收入、中等收入和高收入以及不同年齡階層家庭的分類樣本進(jìn)行了分析，實(shí)證結(jié)果表明，風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度對(duì)不同居民家庭的資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)有著不同的作用機(jī)制，但風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)住房資產(chǎn)均有著顯著的促進(jìn)作用，并且發(fā)現(xiàn)居民家庭的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與其實(shí)際持有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間存在偏差，也即心理與實(shí)際之間的差異，顯示了我國(guó)居民家庭對(duì)待資產(chǎn)配