中國(guó)股票市場(chǎng)行業(yè)股價(jià)指數(shù)節(jié)日效應(yīng)研究.pdf

1、有效市場(chǎng)假說(shuō)和理性人假說(shuō)，作為傳統(tǒng)金融理論的兩大基石，是大多數(shù)金融資產(chǎn)定價(jià)模型賴(lài)以成立的前提。自有效市場(chǎng)假說(shuō)提出以來(lái)，它便獲得了大多數(shù)文獻(xiàn)的支持和肯定。而隨著實(shí)證檢驗(yàn)方法的進(jìn)步和實(shí)證數(shù)據(jù)獲取的進(jìn)步，越來(lái)越多的研究發(fā)現(xiàn)有效市場(chǎng)假說(shuō)并非完美，市場(chǎng)也并非總是有效的，股票市場(chǎng)存在著一系列的異象，諸如股票市場(chǎng)的周內(nèi)效應(yīng)、月度效應(yīng)、小公司效應(yīng)，節(jié)同效應(yīng)等。這種現(xiàn)象引起了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的廣泛的興趣，并引發(fā)了大量的研究。
　　 1999年，國(guó)家對(duì)假

2、期進(jìn)行調(diào)整，形成了每年春節(jié)、五一國(guó)際勞動(dòng)節(jié)和國(guó)慶節(jié)三大“黃金節(jié)假日”，催生了假日經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生?！包S金節(jié)假日”誘發(fā)了旅游、休閑、購(gòu)物、娛樂(lè)的消費(fèi)高潮，并帶動(dòng)了諸如交通、通信、銀行等相關(guān)行業(yè)的消費(fèi)，它對(duì)這些行業(yè)的公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生著一定程度的影響。節(jié)同對(duì)這些行業(yè)的股價(jià)指數(shù)產(chǎn)生著不同程度的沖擊，使得它們存在或明顯或不明顯的節(jié)前效應(yīng)和節(jié)后效應(yīng)。
　　 本文將利用統(tǒng)計(jì)基本理論和ARMA(p，q)-GARCH(m，n)模型，以中國(guó)各行業(yè)的股價(jià)指數(shù)在