股價(jià)指數(shù)期貨的現(xiàn)貨效應(yīng)研究.pdf

1、中國農(nóng)業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文股價(jià)指數(shù)期貨的現(xiàn)貨效應(yīng)研究姓名：劉彬申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：工商管理指導(dǎo)教師：李強(qiáng)20070601A b s t r a c tS t o c kp r i c e —i n d e x f u t u r ep l a yav e r yi m p o r t a n tr o l e ，a n dh a v e ar e a l i t ym a r k e tt h n c t i o n i n t h

2、ei n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lm a r k e ta n d c a p i t a lm a r k e tf o r a c o u n t r y o ra r e g i o n ．T h el i s t i n ga n dw o r k i n g o fH S 3 0 0 s t o c kp r i c e - i n d e xf u t u r ei s n

3、 e c e s s a r yf o ra l l i n v e s t o r s ，a n d i tw i l l e n r i c ht h ei n v e s t m e n t a la r e a ,b a l a n c eo u rf i n a n c i a l m a r k e t ，s t r e n g t h e n ＆f l o u r i s h o u r i n v e s t m e n

4、 t a l m a r k e t ，o f f e r o p p o r t t m i t yf o rd e v e l o p i n g o a r e c o n o m N I nt h e o t h e r h a n d ，s t o c kp r i c e - i n d e x f u t u r ei sa d e r i v a t i v eo f s t o c k s p r i c e —i n

5、 d e x ，i t h a sr i s ko fi t s ’s e l f ，n o w a d a y s ，i t s ’m a r k e t u t i l i t y a n de f f e c t s o ns t o c k s i s w o r t h yt o b e f o c u s e de s p e c i a l l y ．T h et h e s i sh a v ea n a l y z e

6、 dt h e u t i l i t i e s ＆e f f e c t so fs t o c kp r i c e - i n d e xf u t u r e o ns t o c k s i nd e v e l o p e df i n a n c i a lm t u r e m a r k e t s ，s u c h a sA m e r i c a , E u r o p em a d A s i a ．a(chǎn) n d

7、t r yt of i n dt h es i m i l a r u t i l i t y& e f f e c t o f H S 3 0 0 ，w h i c hw i l lb el i s t e d r e c e n t l y , o ns t o c km a r k e t ，a c c o r d i n gC h i n e s e c u r r e n tf i n a n c i a ls i t

8、 u a t i o n ．T h a ti s t o s a y ，f i r s t l y , f i n d i n gt h ec o m m o nu t i l i t i e s a n de f f e c to f s t o c kp r i c e —i n d e xf u t u r eb ys t u d y i n gd e v e l o p e df i n a n c i a l f u t u

9、r em a r k e t si nf o l l o w i n gd i r e c t i o n ：l e a d i n gp r i c eb ys t o c km a r k e to rf u t u r em a r k e t ，u t i l i t yo fa v o i d i n gs y s t e m a t i cr i s k ，i m p r o v i n gm a t c h a b l e

10、f o r mo ff i n a n c i a li n v e s t m e n tm a r k e t ．f l u c t u a t e & t e n d e n c yo f s t o c kp r i c e - i n d e xa f t e rl i s t i n go f i t ’s f u t u r e ．a(chǎn) m o u n t o f t h e i n v e s t m e n t

11、a lc a p i t a l ，a l t e r i n go f p o s i t i o n b e t w e e n c o m p o n e n t s h a r e sa n d u n c o m p o n e n t s h a r e s ．S e c o n d l y , c o m p a r e t h ee n v i r o n m e n to f f i n a n c i a l a n

12、 d c a p i t a l m a r k e t b e t w e e n c h i n a a n dd e v e l o p e d c o u n t r y , f i n a l l y , r e a s o n i n g t h ec o n c l u s i o na b o u tu t i l i t y ＆e f f e c t o f H S 3 0 0s t o c k p r i c e —

13、i n d e xf u t u r e o ns t o c k s ．A l s o ．s o m es u g g e s t i o n si sg i v e n i n t h ee n d ．T h e p u r p o s eo ft h es t u d yi s s e a r c h i n gf o rt h ea n a l y s i s m e t h o d so f s t o c kp r i c

14、e - i n d e xf u t u r e a n ds t o c kr e l a t i o n ．f i n d i n gt h e p o i n t sa n dd e g r e eo ft h eu t i l i t y & e f f e c t ．h e l p i n gi n v e s t o r t o i n v e s ta n da c c u s t o mt ot h er e l

15、 a t i v es k i l l ．T h e m a i np o i n t so f t h ew r i t i n g ’s c o n c l u s i o ni s ：( 1 ) l i s t i n go f H S 3 0 0s t o c kp r i c e - i n d e xf u t u r ew i l li n c r e a s et h ea m o u n to fi n v e s t

16、 o r ，r e a s ei n v e s t m e n t a lf u n da n dl e a ds t o c km a r k e ta c t i v e ．( 2 ) I nt h ep e r i o da f t e rH S 3 0 0l i s t i n g ，i t i s n o to b v i o u s t h a t s t o c kp r i c e —i n d e xf u t u

17、r el e a dt h ep r i c e so f i t ' s s t o c k ．( 3 ) I n as h o r tp e r i o dw i t ht h eH S 3 0 0 l i s t i n g ，t h e f u t u r em a r k e tw i l la t t r a c ts o m ec a p i t a lf r o ms t o c km a r k e ta n

18、da p p e a rt u r na f t e rt u r n ．b u t i nal o n gt e r m ．t h e m a r k e ti ss t e a d y ．( 4 ) T h et r e n do f t h e s t o c km a r k e td o n o tc h a n g ew i t h t h eH S 3 0 0 t r a n s a c t i o nf o r ap l

19、 a n e ds c h e d u l e ．( 5 ) H S 3 0 0 ’sl i s t i n g l e tc o m p o n e n t s h a r e sm o r ea c t i v et h a nu n c o m p o n e n t s h a r e s ．．I ti sa p r o c e s s f o r a n e w t h i n g f r o ms t r a n g e t