利率與股價指數(shù)相關(guān)性研究.pdf

1、伴隨著生產(chǎn)力和商品經(jīng)濟的發(fā)展，股市逐漸產(chǎn)生并迅速發(fā)展壯大。股市的發(fā)展壯大對經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生了重大的影響。它能幫助企業(yè)通過融資來擴大其再生產(chǎn)。能優(yōu)化資源配置，提高企業(yè)的生產(chǎn)效率。并能幫助居民將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資。實際經(jīng)濟活動中，股票價格受經(jīng)濟增長、貨幣供應(yīng)量、利率、物價指數(shù)、財政收支、通貨膨脹等一系列因素的影響。在這些影響因素中，對股價影響最迅速和最直接的莫過于利率因素了。研究這兩者之間的關(guān)系有利于資本市場與貨幣市場的互動效果得到優(yōu)化，促進整個

2、國民經(jīng)濟的健康發(fā)展。本文選取1995-2010年的股價與利率變動相關(guān)數(shù)據(jù)，從長期和短期兩個角度對二者之間的關(guān)系進行研究。實證分析結(jié)果表明在長期中利率與股價指數(shù)呈負相關(guān)關(guān)系，而在短期中則得出了與理論關(guān)系不一致的正相關(guān)關(guān)系。
　　 本文共包括五章:第一章介紹本文的研究背景及意義，對國內(nèi)外的相關(guān)研究情況進行闡述，并介紹了本文的研究內(nèi)容、研究思路及創(chuàng)新點;第二章介紹利率與股價的相關(guān)理論研究情況，首先是從定價理論和現(xiàn)值理論兩個方面闡述這二

3、者之間的理論關(guān)系是負相關(guān)關(guān)系。其次是介紹利率對股價的影響途徑。最后分析股價受利率影響的長期和短期效應(yīng);第三章是本文研究的重點，從長期和短期角度分別對相關(guān)數(shù)據(jù)進行實證分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在長期中二者是負相關(guān)關(guān)系，這一結(jié)果與理論相符。而在短期中二者呈正相關(guān)關(guān)系，這一結(jié)果是與理論相背離的，說明股票短期收益還受其他因素的影響。第四章是針對上一章的實證結(jié)果，分析可能造成這一結(jié)果的原因并給出相關(guān)政策建議。第五章對全文進行總結(jié)，以及提出需進一步解決的問題。