中國股票市場的行業(yè)指數(shù)分析.pdf

1、本文采用四種具有代表性的衡量波動性的指標(biāo)來研究行業(yè)指數(shù)的波動特征，結(jié)合對行業(yè)風(fēng)險差異的探討將總風(fēng)險量化分解為與市場相關(guān)的風(fēng)險和行業(yè)特有的風(fēng)險兩部分，對各行業(yè)的風(fēng)險特征進(jìn)行深入分析，并探討了行業(yè)指數(shù)的波動性與行業(yè)指數(shù)成份數(shù)的相關(guān)性。實(shí)證研究采用深交所編制的行業(yè)指數(shù)數(shù)據(jù)，分階段估計股票行業(yè)指數(shù)的波動性，并進(jìn)行Kendall協(xié)同系數(shù)檢驗。結(jié)果表明不同階段的行業(yè)波動性指標(biāo)排序間存在一致性，即行業(yè)間的波動性大小次序相對穩(wěn)定。分析了行業(yè)收益與風(fēng)險間

2、的關(guān)系。采用深交所的行業(yè)分類指數(shù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，利用Pearson相關(guān)系數(shù)檢驗和Spearman相關(guān)系數(shù)檢驗，考察了行業(yè)收益與波動性指標(biāo)間的相關(guān)性。研究結(jié)果表明行業(yè)的收益與波動性之間的相關(guān)性是不斷變化，與成熟市場的結(jié)論存在一定差異，有助于加深投資者對我國股票市場的了解。最后，提出對行業(yè)指數(shù)收益率序列分階段進(jìn)行聚類分析的動態(tài)分析方法，綜合考察行業(yè)的收益和風(fēng)險，以研究行業(yè)間的相互關(guān)系及其演化過程。利用深交所的行業(yè)分類指數(shù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，