我國股票市場與貨幣政策的相互影響研究.pdf

1、本文研究了我國的股票市場與貨幣政策的相互影響，即股票市場對貨幣政策的影響以及貨幣政策對股票市場的影響；在分析股票市場與貨幣政策的相互影響的基礎上，提出了現(xiàn)階段我國貨幣政策應對股票價格波動的策略，以及將來應對股票價格波動的策略展望，并從多個方面提出了相關的政策建議。文章分為以下三個部分： 第一部分研究我國股票市場對貨幣政策的影響。主要包括：股票市場對貨幣政策最終目標(主要指經濟增長和通貨膨脹)的影響；股票市場對貨幣需求的影響；股票

2、市場對貨幣供給的影響；股票市場對貨幣政策的傳導。 第二部分研究我國貨幣政策對股票價格的影響。主要包括：貨幣供給量(M<,0>、M<,1>、M<,2>三個層次)對股票價格的影響；利率對股票價格的即期影響、短期影響和長期影響。 第三部分研究貨幣政策應對股票價格波動的策略，并提出政策建議。主要包括：貨幣政策與股票市場泡沫的歷史事件及經驗教訓；貨幣政策如何應對股票價格波動的理論分歧；對我國股票市場與貨幣政策相互影響研究結果的總結

3、；現(xiàn)階段我國貨幣政策應對股票價格波動的策略；將來我國貨幣政策應對股票價格波動的策略展望。 本文在研究中采用理論分析和實證研究相結合的方法，并將計量經濟學的相關的新理論與新方法，如隨機協(xié)整分析、短期與長期因果關系檢驗、外生性檢驗等引入到研究中。本文在理論與實證研究的基礎上，得出了如下結論： 1、現(xiàn)階段我國貨幣政策應該密切關注股票價格波動，而不是進行直接調控。當股票市場價格上漲時，我們應該盡量地采取其他微觀和宏觀經濟手段而不

4、是貨幣政策手段，防止股票市場出現(xiàn)程度較重的非理性泡沫而對經濟造成沖擊。但也不是絕對地排除使用貨幣政策的相關工具和手段?，F(xiàn)階段，我們要注重培育“運用貨幣政策工具來影響股票價格”的能力，如合理運用證券市場信用控制；完善股票質押貸款管理辦法：中央銀行適當?shù)剡\用窗口指導工具，等。 2、在將來，當股票市場發(fā)展到一定程度時，隨著股票市場規(guī)模的擴大、結構的優(yōu)化和運行機制的完善，股票市場對貨幣政策和宏觀經濟的影響也將會越來越大。屆時，應該將股價