金融深化、商業(yè)信用與公司現(xiàn)金持有：全球視角.pdf

1、公司的商業(yè)信用和現(xiàn)金管理在經(jīng)營(yíng)中十分重要。公司會(huì)為應(yīng)付項(xiàng)目準(zhǔn)備備付現(xiàn)金；公司也會(huì)由于賬上的應(yīng)收項(xiàng)目而減少現(xiàn)金持有（應(yīng)收項(xiàng)目替代現(xiàn)金）。另外，公司所在經(jīng)濟(jì)體的金融發(fā)展程度也會(huì)影響的現(xiàn)金持有行為?，F(xiàn)有文獻(xiàn)多從單個(gè)經(jīng)濟(jì)體入手研究公司現(xiàn)金持有行為，本文則采用全球數(shù)據(jù)，拓展了金融深化、商業(yè)信用與公司現(xiàn)金持有的研究。
　　本文在總結(jié)前人商業(yè)信用與公司現(xiàn)金持有關(guān)系研究的基礎(chǔ)上，進(jìn)行全球數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)。采用1990年至2013年共24年間的全球上市

2、公司年度數(shù)據(jù)，樣本共采用85個(gè)經(jīng)濟(jì)體、29,549家公司、樣本數(shù)294,846個(gè)。金融深化程度采用度量經(jīng)濟(jì)體股票市場(chǎng)、銀行信貸和經(jīng)濟(jì)金融自由情況的指標(biāo)。
　　為商業(yè)信用準(zhǔn)備的現(xiàn)金屬于典型的交易性現(xiàn)金需求。實(shí)證的結(jié)果顯示，在金融發(fā)展較好的經(jīng)濟(jì)體中，公司只需為相同數(shù)量的應(yīng)付項(xiàng)目準(zhǔn)備更少的備付現(xiàn)金；用相同數(shù)量的應(yīng)收項(xiàng)目可以替代較多的現(xiàn)金。根據(jù)本文測(cè)算的公司為商業(yè)信用準(zhǔn)備的備付現(xiàn)金金額，發(fā)現(xiàn)金融越發(fā)達(dá)的國(guó)家中，公司為商業(yè)信用準(zhǔn)備的現(xiàn)金越少