滬深300ETF期權(quán)的蒙特卡羅定價(jià)研究.pdf

1、我國(guó)目前正處于以間接融資為主轉(zhuǎn)向以直接融資為主的進(jìn)程中。在這樣的特殊背景下，期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)管理功能理應(yīng)受到進(jìn)一步的重視。欲用好期權(quán)的這一功能，必須對(duì)期權(quán)進(jìn)行準(zhǔn)確定價(jià)。本文旨在構(gòu)設(shè)滬深300ETF期權(quán)并對(duì)其展開定價(jià)研究。
　　無(wú)論采用何種期權(quán)定價(jià)方法，定價(jià)過(guò)程中的關(guān)鍵因素之一是對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率的準(zhǔn)確刻畫。文章在對(duì)期權(quán)主要定價(jià)方法和研究文獻(xiàn)作出全面總結(jié)和評(píng)析的基礎(chǔ)之上，首先充分論證蒙特卡羅方法在期權(quán)定價(jià)領(lǐng)域具有哪些突出優(yōu)勢(shì)；然后分別應(yīng)用多

2、種波動(dòng)率估算模型求出50ETF收益的日波動(dòng)率，與50ETF期權(quán)實(shí)際價(jià)格的隱含波動(dòng)率相比較，取與之最接近的波動(dòng)率估算模型為最優(yōu)；最后，采用上一步得到的最優(yōu)波動(dòng)率估算模型，運(yùn)用蒙特卡羅方法對(duì)滬深300ETF期權(quán)合約展開定價(jià)研究。主要研究結(jié)論如下：
　　第一，蒙特卡羅期權(quán)定價(jià)方法在……方面優(yōu)勢(shì)明顯。第二，最優(yōu)波動(dòng)率模型的優(yōu)選標(biāo)準(zhǔn)為……與……最接近，即此處公式省略：最小。式中，p1i表示第i日各種波動(dòng)率模型所推導(dǎo)出的期權(quán)理論價(jià)格，p2i表