我國股票市場q效應研究.pdf

1、托賓 q 在現(xiàn)實應用中具有很強的優(yōu)勢。它在虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟之間架起了一座聯(lián)系的橋梁，利用托賓 q 可以同時觀測到兩個市場，滿足了現(xiàn)實經(jīng)濟研究的需要。對我國股市 q 效應的研究，其重要意義在于以下兩個方面：首先，研究我國股市 q 效應，是研究我國虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟關(guān)系的關(guān)鍵之處，也是認識和把握我國資本市場實際情況的基礎(chǔ)；其次，研究我國股市 q 效應是科學制定和執(zhí)行我國貨幣政策的依據(jù)，也是保證我國公司投資決策正確無誤的前提條件。

2、本文在借鑒前人的經(jīng)驗成果上，描述了從托賓 q 理論到現(xiàn)代投資 q 理論的發(fā)展過程，并對研究我國股票市場 q 效應的相關(guān)文獻做出了自己的總結(jié)；在此基礎(chǔ)上，確立了從微觀和宏觀兩方面來實證研究我國股市 q 效應的思路，從微觀方面借鑒了Fazzari 的基本模型，在宏觀上采用了協(xié)整檢驗的方法。從實證檢驗的結(jié)果來看，我國股票市場并不存在明顯的 q 效應。 在實證檢驗的基礎(chǔ)上，通過理論分析得出造成我國股票市場 q 效應不明顯的原因有三點：q