滬港通對滬、港股票市場流動性的影響.pdf

1、2014年11月17日滬港通交易機制正式開通，這是我國推動資本項目雙向開放的所邁出的堅實的一步。滬港通交易機制的開通政策意義到底有多大？國內(nèi)相關(guān)文獻多從定性角度分析滬港通帶來的效應，有關(guān)實證的研究幾乎沒有。因此，本文采取實證的方法從流動性角度解讀滬港通的效應。
　　對于交易機制的設(shè)計者而言，其首要目標就是保證市場的流動性，本文通過對國內(nèi)外文獻進行總結(jié)，并結(jié)合我國實際情況，選取能較好刻畫我國股市及成熟資本市場流動性的Amihud測度

2、（2002）作為流動性衡量指標。實證數(shù)據(jù)選取從2014年8月17日至2015年2月17日的投資標的范圍內(nèi)的個股樣本數(shù)據(jù)，以及萬得滬股通200指數(shù)、萬得港股通100指數(shù)來表征市場指數(shù)。實證方法采用事件研究法，以2014年11月17日為事件日，采取T檢驗對事件日前后序列進行有效性檢驗。其中，對于指數(shù)流動性指標采用的是 Wilcoxon符號秩和檢驗非參數(shù)配對T檢驗，對個股流動性指標采用的是參數(shù)T檢驗。
　　實證檢驗的結(jié)果是：基于個股建立