電廣傳媒的分紅能力分析.pdf

1、2013年是我國(guó)股市頻繁變革的一年，國(guó)家監(jiān)管部門亦出臺(tái)系列法規(guī)以引導(dǎo)和促進(jìn)我國(guó)上市公司實(shí)施現(xiàn)金分紅，同時(shí)也使得我國(guó)上市公司面臨較大的現(xiàn)金分紅壓力。而我國(guó)政府目前將文化產(chǎn)業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)來(lái)培養(yǎng)，并在“十二五”規(guī)劃綱要中明確提出到“十二五”末，我國(guó)文化改革發(fā)展要完成基本建立現(xiàn)代文化產(chǎn)業(yè)體系和文化市場(chǎng)體系、文化產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)民經(jīng)濟(jì)比重顯著提升并逐步成長(zhǎng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱型產(chǎn)業(yè)等目標(biāo)。由此，本文選取了傳媒行業(yè)作為研究重點(diǎn)，并以電廣傳媒為例，重

2、點(diǎn)分析公司的現(xiàn)金分紅能力。
　　基于公司的現(xiàn)金分紅政策受到很多因素的影響，除了法制限制、公司因素、股東因素和其他限制，公司的現(xiàn)金分紅能力主要受到自由現(xiàn)金流的影響。因此，本文從自由現(xiàn)金流的角度，通過(guò)測(cè)量電廣傳媒自1999年上市以來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的股權(quán)自由現(xiàn)金流、累計(jì)自由現(xiàn)金流以及自上市以來(lái)的現(xiàn)金分紅金額和累計(jì)現(xiàn)金分紅，并將現(xiàn)金分紅與股權(quán)自由現(xiàn)金流、累計(jì)自由現(xiàn)金流以及累計(jì)現(xiàn)金分紅與累計(jì)自由現(xiàn)金流進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)電廣傳媒自2011年以

3、來(lái)缺乏現(xiàn)金分紅能力。本文還選取行業(yè)內(nèi)規(guī)模與電廣傳媒類似的7家上市公司分析其現(xiàn)金分紅能力，并通過(guò)取這7家上市公司的平均股權(quán)自由現(xiàn)金流、平均累計(jì)自由現(xiàn)金流、平均現(xiàn)金分紅和平均累計(jì)分紅進(jìn)行分析，以估計(jì)傳媒行業(yè)的現(xiàn)金分紅能力。文章最終發(fā)現(xiàn)，我國(guó)傳媒行業(yè)目前是具備現(xiàn)金分紅能力的，而電廣傳媒的現(xiàn)金分紅能力之所以低于行業(yè)的平均水平，主要是受其整合湖南省內(nèi)有線網(wǎng)絡(luò)資源的戰(zhàn)略影響。在未來(lái)幾年內(nèi)，隨著電廣傳媒在湖南省內(nèi)有線網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的壟斷地位的建立，其經(jīng)營(yíng)性