民族地區(qū)國企上市公司股權(quán)激勵與績效研究.pdf

1、股權(quán)激勵長久以來被用作企業(yè)對員工眾多激勵機制的一種，在提升企業(yè)價值方面發(fā)揮了重要的作用，因此被各國企業(yè)廣泛使用。有理論認(rèn)為，股權(quán)激勵可以有效地協(xié)調(diào)企業(yè)經(jīng)營者與企業(yè)所有者之間的關(guān)系，能夠從一定程度上解決現(xiàn)代企業(yè)控制權(quán)方面出現(xiàn)的若干弊端。該機制旨在通過對企業(yè)管理者的長期激勵，最終達(dá)到雙贏的效果。但由于我國資本市場相較西方存在巨大的差異，這就使得股權(quán)激勵對公司治理的效果變得復(fù)雜，因此研究不同領(lǐng)域股權(quán)激勵的效果有著重要的意義?！笆濉睍r期實施

2、供給側(cè)改革以來，股權(quán)激勵制度受到了很大程度的重視，也受到很多民族地區(qū)上市公司的青睞。經(jīng)營者可以通過獲得企業(yè)股權(quán)的方式，參與公司治理。本文將在中國特殊的制度環(huán)境和市場環(huán)境下，對民族地區(qū)上市公司這類關(guān)系著國計民生的特殊市場主體的股權(quán)激勵與企業(yè)績效關(guān)系進(jìn)行研究。
　　本文在對比分析國內(nèi)外相關(guān)理論與文獻(xiàn)研究成果的基礎(chǔ)上，界定了股權(quán)激勵相關(guān)概念，分析了股權(quán)激勵在協(xié)調(diào)現(xiàn)代企業(yè)委托人與代理人利益關(guān)系的作用。介紹了我國股權(quán)激勵實施的制度基礎(chǔ)，回顧

3、了股權(quán)分置改革前后股權(quán)激勵的發(fā)展歷程。通過統(tǒng)計方法進(jìn)一步分析目前我國民族地區(qū)股權(quán)激勵所采用的主要模式以及現(xiàn)狀，選取2006年至2015年間實施股權(quán)激勵的上市公司為研究對象，進(jìn)行股權(quán)激勵與企業(yè)績效的實證研究。通過SPSS18.0統(tǒng)計軟件，運用主成分分析、曲線估計和回歸分析等計量經(jīng)濟學(xué)方法考察管理層持股比例與企業(yè)績效的關(guān)系。
　　通過上述研究得出結(jié)論：
　?。?）不論是否是國有企業(yè)，實施股權(quán)激勵的民族地區(qū)上市企業(yè)績效均顯著優(yōu)于未

4、實施的企業(yè)；
　?。?）采用主成分分析，發(fā)現(xiàn)我國民族地區(qū)上市企業(yè)對于資產(chǎn)負(fù)債率和股權(quán)激勵計劃有效期兩項指標(biāo)最為敏感；
　　（3）通過Linear、Quadratic、Cubic三種函數(shù)建立模型，分別進(jìn)行線性回歸和曲線回歸，發(fā)現(xiàn)民族地區(qū)上市企業(yè)管理層持股比例與企業(yè)績效呈線性高程度擬合，同時發(fā)現(xiàn)也通過了曲線擬合的檢驗。
　　根據(jù)論證結(jié)果：管理層持股比例水平與企業(yè)績效正相關(guān)。因此，完善激勵制度，適當(dāng)調(diào)整行權(quán)條件，積極探索新的