CEO財(cái)務(wù)背景、并購類型與并購績效.pdf

1、浙爐z角矢學(xué)碩士學(xué)位論文作者學(xué)號：提交日期：2017年12月0E0財(cái)務(wù)背景～并購類型與并購績效摘要并購是市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)一定程度的控制權(quán)，從而擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模、提升核心競爭力的一種外部成長方式。并購在中國雖然起步晚，但是發(fā)展態(tài)勢十分強(qiáng)勁。2013年上市公司并購重組交易金額為8892億元，到2016年已增至239萬億元，年均增長率4114％，居全球第二，并購重組已成為資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方式。綜合國內(nèi)外文獻(xiàn)

2、研究綜述，目前對高管團(tuán)隊(duì)背景特征與企業(yè)并購關(guān)系的研究主要分為三大方向：管理者過度自信與企業(yè)并購關(guān)系；管理者團(tuán)隊(duì)背景特征與企業(yè)并購關(guān)系；管理者團(tuán)隊(duì)的異質(zhì)性與企業(yè)并購關(guān)系。以上研究問題多是基于Hambrick和Mason(1984)提出的“高層梯隊(duì)理論”，認(rèn)為公司治理過程中高管團(tuán)隊(duì)的背景特征包括教育、任期、年齡、性別、職業(yè)經(jīng)驗(yàn)等對企業(yè)經(jīng)營決策起到了很大的影響作用。然而文獻(xiàn)中關(guān)于CEO財(cái)務(wù)背景與并購方面的研究很少，本文將視角放在高管團(tuán)隊(duì)中對并

3、購決策起重要作用的CEO身上，研究CEO財(cái)務(wù)背景這一特征對企業(yè)并購決策、并購類型以及并購績效的影響。本文選擇了20112013年滬深兩市所有A股上市公司作為總體樣本，手工收集并整理了CEO的財(cái)務(wù)背景資料，以及三年內(nèi)發(fā)生的所有并購事件，通過Logistic回歸分析了CEO財(cái)務(wù)背景對并購決策的影響。然后再篩選出所有發(fā)生并購的企業(yè)，手工收集其并購公告判斷并購的類型，研究CEO財(cái)務(wù)背景對并購類型以及并購績效的影響。本文通過實(shí)證分析最后研究發(fā)現(xiàn)，