資產(chǎn)證券化對投資人權(quán)益保護(hù)制度的研究.pdf

1、資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性，但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)行分離與重組，進(jìn)而轉(zhuǎn)換成為在金融市場上可以出售和流通的證券的過程。作為近幾十年來國際金融領(lǐng)域最重要的金融創(chuàng)新之一，資產(chǎn)證券化以其精巧的構(gòu)思和獨(dú)特的功能，成為金融創(chuàng)新浪潮中的一顆璀璨明珠。資產(chǎn)證券化既是一種金融產(chǎn)品創(chuàng)新，更是一種融資體制和法律制度的創(chuàng)新。它具有不同于傳統(tǒng)融資方式的表外融資、結(jié)構(gòu)性融資和資產(chǎn)信用融資的特點(diǎn)，其實(shí)質(zhì)就

2、是通過一系列的機(jī)制設(shè)計(jì)將流動(dòng)性較差、具有穩(wěn)定收益的債權(quán)性資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流通性好、并且與原始權(quán)益人隔離的證券性資產(chǎn)的交易過程。它之所以在一問世以來，便風(fēng)靡全球，從資本市場非常發(fā)達(dá)的國家到資本市場很不健全的國家，都出現(xiàn)了它被實(shí)踐的現(xiàn)象，這其中固然有許多方面的原因，但資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)最吸引人的地方是其法律構(gòu)造中有一套特殊的證券化投資人權(quán)益保護(hù)制度。 全文除引言和結(jié)語外，共分為六章。 第一章對資產(chǎn)證券化的一般理論問題進(jìn)行了概述。主要從

3、資產(chǎn)證券化的概念、歷史發(fā)展、運(yùn)作原理、功效等方面進(jìn)行了簡單扼要的介紹。 第二章是全篇論文中心內(nèi)容的一個(gè)綜述，是對資產(chǎn)證券化投資人權(quán)益保護(hù)制度基本理論的介紹，它主要是從資產(chǎn)證券化投資人權(quán)益保護(hù)制度的法律價(jià)值和制度內(nèi)容兩方面對其進(jìn)行闡述。 第三章是本文的重點(diǎn)之一，主要對證券化投資人權(quán)益保護(hù)制度的特定目的機(jī)構(gòu)進(jìn)行了介紹，特定目的機(jī)構(gòu)具有分割資產(chǎn)、分離責(zé)任、隔離風(fēng)險(xiǎn)功能，從而實(shí)現(xiàn)保護(hù)證券投資者的目的。特定目的機(jī)構(gòu)主要有兩種形式：

4、一是特定目的信托；二是特定目的公司。因而本章主要從保護(hù)投資人權(quán)益的角度，對特定目的信托和特定目的公司的運(yùn)作原理、制度的構(gòu)建及其相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了研究。 第四章也是本文重點(diǎn)之一，主要是對證券化投資人權(quán)益保護(hù)制度中資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的基本理論及相關(guān)制度進(jìn)行了比較研究，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移是證券化交易結(jié)構(gòu)中最重要的環(huán)節(jié)之一，關(guān)系著整個(gè)證券化結(jié)構(gòu)的成敗，是具有基礎(chǔ)性和核心地位的組成部分。 第五章主要對證券化投資人權(quán)益保護(hù)制度的信息披露進(jìn)行了介紹，本章從保