國際油輪運(yùn)價指數(shù)波動風(fēng)險度量研究.pdf

1、自2009年金融危機(jī)以來，國際經(jīng)濟(jì)受到了相當(dāng)大的沖擊，航運(yùn)市場自然也沒能全身而退，國際航運(yùn)市場的不確定性不斷增加。作為航運(yùn)市場重要分支的國際油輪運(yùn)輸市場更是一直處于低位徘徊的狀態(tài)。在這樣一種大環(huán)境下，將風(fēng)險管理的思想引入到航運(yùn)市場，對航運(yùn)市場進(jìn)行有效的風(fēng)險度量，并在此基礎(chǔ)上對航運(yùn)市場的走勢進(jìn)行有效、及時的判斷，可以使航運(yùn)市場參與者的經(jīng)營風(fēng)險大大降低。本文正是基于這種需求，以國際油輪運(yùn)輸市場作為大背景，以國際油輪運(yùn)價指數(shù)作為研究對象，研究

2、國際油輪運(yùn)價指數(shù)的波動特征，并進(jìn)一步的引入金融領(lǐng)域的風(fēng)險度量模型，對國際油輪運(yùn)價指數(shù)的波動風(fēng)險進(jìn)行有效的度量。為了使研究結(jié)果更具有針對性，在本文中將采用常用的三種方法計算VaR，從而為航運(yùn)市場參與者提出相應(yīng)的建議。本文的主要研究內(nèi)容如下:
　　首先:從國際油輪運(yùn)價指數(shù)現(xiàn)狀入手，分析當(dāng)前運(yùn)價指數(shù)存在的風(fēng)險，以及影響其波動的因素，并指明在當(dāng)今航運(yùn)市場中，進(jìn)行風(fēng)險分析具有重大意義。
　　其次:對于本文研究所要用到的模型進(jìn)行了簡單地

3、介紹。主要包括風(fēng)險度量模型、以及風(fēng)險度量模型的計算方法:VaR-GARCH模型、分位數(shù)回歸模型。介紹了模型的基本原理，以及模型的適用性，為后文的研究奠定理論基礎(chǔ)。
　　最后:對國際油輪運(yùn)價指數(shù)的風(fēng)險度量進(jìn)行了實(shí)證研究。實(shí)證研究包括對于樣本數(shù)據(jù)的采集以及對國際油輪運(yùn)價指數(shù)波動特點(diǎn)的分析。分析表明，國際油輪運(yùn)價指數(shù)具有尖峰厚尾的分布特征，并且存在聚集效應(yīng)。進(jìn)一步的采用不同的方法對國際油輪運(yùn)價指數(shù)的波動風(fēng)險進(jìn)行度量，分別計算出VaR值，