季節(jié)模型在國際干散貨運價波動中應用的研究.pdf

1、國際干散貨航運市場是國際航運市場的重要組成部分，是一個競爭激烈環(huán)境多變的市場，之前對于這個市場的研究大都集中在對波羅的海運價指數(shù)(BDI指數(shù))的短期預測層面，而對市場的較長期走勢的研究也大都憑借經(jīng)驗方法進行。隨著對國際干散貨市場運價動態(tài)趨勢研究的深入，短期的市場預測已經(jīng)不能滿足業(yè)主充分把握市場變化的需要，他們更希望進一步挖掘市場運價變化的一些中長期波動規(guī)律。為此，本文探索運用金融學中的季節(jié)模型來研究運價的季節(jié)性中長期波動規(guī)律，從而將對運

2、價的這種中長期波動規(guī)律的定性研究提升到定量研究的高度，為船東在買賣船舶，投資市場及選擇航線提供決策的依據(jù)。 本文首先從金融學中季節(jié)模型和方法著手，結(jié)合國際干散貨運價市場動態(tài)趨勢的實際，通過探求所存在的季節(jié)性波動表象，對季節(jié)模型研究方法的相關(guān)適用性進行了分析，證明了季節(jié)模型對國際干散貨運價的波動研究的適用性。研究中，本文強化了對國際干散貨運價季節(jié)性波動規(guī)律的識別，借助相關(guān)計量軟件分析了國際干散貨運價長期性、季節(jié)性和周期性三大波動特

3、征，指出季節(jié)性波動是國際干散貨運價動態(tài)變化的一種固有的規(guī)律。 本文還建立了運價的季節(jié)參數(shù)檢驗模型對運價季節(jié)性波動規(guī)律加以驗證。選取了在程租、一年期租和三年期租下的三種基本船型，收集了從1990年1月至2006年11月運價的長期月度數(shù)據(jù)加以觀察。在對該時間數(shù)據(jù)序列進行的季節(jié)單位根檢驗通過的基礎(chǔ)上，建立一階差分半對數(shù)趨勢模型，運用Eviews等相關(guān)軟件驗證得出，在每年的相關(guān)顯著月份中，運價都會出現(xiàn)明顯的上漲或者下跌趨勢，并定量計算出

4、其幅值基本維持在一個較為穩(wěn)定的水平上(具體表現(xiàn)為每年三四月份運價上漲而六七月份下跌)。為保證模型運算的實際效果，接下來，本文還通過對2006年6月至2007年4月間實際運價和通過模型得出的預測值的比較，驗證了季節(jié)模型的準確性，最后在此基礎(chǔ)上，進一步預測了未來一年內(nèi)，受季節(jié)波動影響顯著月份的運價數(shù)據(jù)。 通過論證證明，季節(jié)模型及其各種參數(shù)組成的檢驗模型是一種國際干散貨運輸市場中長期運價波動趨勢預測的可靠方法，其預測結(jié)果可為廣大船東每