中國(guó)it行業(yè)并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)控制研究--基于優(yōu)酷并購(gòu)?fù)炼沟陌咐治?(1)

1、靠經(jīng)濟(jì)EconomcOutlook視野翩翩翩中國(guó)IT行業(yè)并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)控制研究一一基于優(yōu)酷并購(gòu)?fù)炼沟陌咐治鰲罨萋Ｖ荽髮W(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院摘要]目前理論界對(duì)企業(yè)并購(gòu)后整合風(fēng)險(xiǎn)的研究主體主要集中于國(guó)企、私企等中小企業(yè)對(duì)整合風(fēng)險(xiǎn)的研究多為文化資源方面在我國(guó)的網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的研究中，對(duì)其商業(yè)模式、盈利模式、并購(gòu)動(dòng)因等方面探討的較多。本文以優(yōu)酷土豆合并事件為研究對(duì)象，結(jié)合網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)背景和并購(gòu)動(dòng)囚，從經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、文化三個(gè)方面較為全面的指出其并購(gòu)后

2、的整合過(guò)程中會(huì)遇到的風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)控制的方法，力求為網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)并購(gòu)后的整合管理提供新思路。[關(guān)鍵詞]并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)整合風(fēng)險(xiǎn)控制、吉l言2012年3月12日，國(guó)內(nèi)知名視頻網(wǎng)站優(yōu)醋網(wǎng)和土豆網(wǎng)共同宣布，雙方巳簽訂最終協(xié)議，合并成立優(yōu)酷土豆股份有限公司。根據(jù)協(xié)議條款，雙方將以1∞%換股的方式合并，優(yōu)酷的美國(guó)存托憑證將繼續(xù)在紐約證券交易所交易。本次合并預(yù)計(jì)在2012年第三季度完成。合并后，優(yōu)酷股東及美國(guó)存托憑證持有者將擁有新公司約71.59毛的股份

3、，土豆股東及美國(guó)存托憑證持有者將擁有新公司約28.5%的股份。合并后的新公司將命名為優(yōu)酷土豆股份有限公司。二、整合風(fēng)險(xiǎn)分析1.經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略整合風(fēng)險(xiǎn)分析(1)用戶規(guī)模增量有限根據(jù)第三方監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)艾瑞的數(shù)據(jù)顯示，2012年1月份，收購(gòu)了土豆后的優(yōu)酷用戶數(shù)僅僅增加3870萬(wàn)，增加14.5%。這意味著兩家公司在用戶規(guī)模上的增量其實(shí)有限。(2)網(wǎng)站框架基本相同，體現(xiàn)差異有限在功能和服務(wù)方面，兩個(gè)網(wǎng)站都具備視頻搜索功能都提供高清視頻。大致相同的網(wǎng)站框架難

4、以體現(xiàn)出差異，保持雙品牌運(yùn)營(yíng)，會(huì)導(dǎo)致網(wǎng)站維護(hù)成本和帶寬成本的重復(fù)浪費(fèi)。2.財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)分析(1)資金吃緊，不利于發(fā)揮財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)優(yōu)酷和土豆并購(gòu)發(fā)生時(shí)都處于資金缺乏的狀態(tài)，選擇換股并購(gòu)的方式也是為了避免支付大量現(xiàn)金。優(yōu)酷和土豆雙方也都非常需要資金，在這種情況下，將難以通過(guò)內(nèi)部資金流動(dòng)的形式發(fā)揮財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。(2)合理避稅效應(yīng)得不到發(fā)揮優(yōu)酷和土豆連年虧損，作為并購(gòu)方的優(yōu)酷現(xiàn)金吃緊，很難通過(guò)虧損遞延發(fā)揮避稅效應(yīng)。以優(yōu)酷為例，據(jù)優(yōu)酷2011年財(cái)

5、報(bào)，優(yōu)酷年凈收入1.43億美元，總成本1.7億美元，較2010年收縮16%，土豆不僅存在著財(cái)務(wù)上的虧損，同時(shí)土豆連年的虧損背后是土豆股價(jià)市值被低估，這種惡性循環(huán)使得虧損不斷擴(kuò)大。3.文化整合風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)后整合的重要內(nèi)容之一是文化整合。并購(gòu)發(fā)生后，難以融合甚至相互排斥的企業(yè)文化會(huì)致使雙方員工相互抵觸，最終導(dǎo)致人才的流失。網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的環(huán)境具有多變性，文化也需要有很強(qiáng)的適應(yīng)性?？梢钥闯觯瑑?yōu)酷注重合作和效率，土豆注重用戶體驗(yàn)，兩者合并之后可能會(huì)出

6、現(xiàn)文化不能兼容的風(fēng)險(xiǎn)。三、噩合鳳險(xiǎn)控制建議1.經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略整合風(fēng)險(xiǎn)控制建議(1)統(tǒng)一戰(zhàn)略方向并購(gòu)企業(yè)應(yīng)當(dāng)明確并購(gòu)目的和對(duì)并購(gòu)后企業(yè)的市場(chǎng)地位預(yù)期，并購(gòu)后整合雙方的戰(zhàn)略長(zhǎng)處，重新制定新的戰(zhàn)略目標(biāo)。企業(yè)不僅需要依靠溝通、協(xié)調(diào)的方式，還要快速的實(shí)施依據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃制定出的整合模式。112中國(guó)經(jīng)貿(mào)(2)創(chuàng)新盈利模式增加內(nèi)容吸引度，適當(dāng)擴(kuò)大收費(fèi)內(nèi)容，開(kāi)創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式是經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略整合很重要的一部分。目前優(yōu)酷土豆雖然走的是UGC模式，即以用戶創(chuàng)造內(nèi)容為核心，但

7、總覽兩個(gè)網(wǎng)站，其實(shí)影視劇集也占據(jù)了相當(dāng)?shù)姆至俊?.財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)控制建議(1)整合資產(chǎn)，提高資產(chǎn)使用效率并購(gòu)后，并購(gòu)雙方的資產(chǎn)可能還不能相互融合適應(yīng)，以產(chǎn)生期望中的財(cái)務(wù)效益。因此應(yīng)當(dāng)首先對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行整合，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)設(shè)備更新?lián)Q代相當(dāng)快，應(yīng)盡快處置低效落后的資產(chǎn)，升級(jí)或購(gòu)進(jìn)適應(yīng)技術(shù)發(fā)展的設(shè)備，提離資產(chǎn)使用效率。充分利用無(wú)形資產(chǎn)的市場(chǎng)效應(yīng)充實(shí)資本，進(jìn)一步擴(kuò)大影響力。(2)整合財(cái)務(wù)制度和組織結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)制度和組織機(jī)構(gòu)的重置整合，對(duì)于保

8、證并購(gòu)產(chǎn)生節(jié)約成本費(fèi)用作用來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的。對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)各環(huán)節(jié)實(shí)施全面預(yù)算，加強(qiáng)內(nèi)部控制制度，對(duì)下設(shè)各部門(mén)工作狀況及時(shí)跟進(jìn)，將其運(yùn)營(yíng)狀態(tài)及時(shí)反饋，并進(jìn)行評(píng)價(jià)，對(duì)整個(gè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施動(dòng)態(tài)監(jiān)控。3.文化整合風(fēng)險(xiǎn)控制建議可以由物質(zhì)層面到精神層面，循序漸進(jìn)，加強(qiáng)文化培育，可以從物質(zhì)層面入手。當(dāng)已經(jīng)確定了一個(gè)企業(yè)核心價(jià)值體系，可以用文字表達(dá)出來(lái)，以員工看得見(jiàn)的形式張貼在企業(yè)各處，讓員工們潛移默化的接受。兩個(gè)合并企業(yè)之間員工可以互換崗位。優(yōu)酷與土豆合并之

9、后，可以嘗試將雙方員工的崗位互換，經(jīng)過(guò)員工們相互間自發(fā)的交流，兩企業(yè)各自文化的優(yōu)劣之處都能得到展現(xiàn)。四、結(jié)論通過(guò)本文的分析研究，主要可得出以下幾個(gè)結(jié)論:經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略整合風(fēng)險(xiǎn):業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重，收入來(lái)源單一，成本居高不下，廣告商選擇的壓力。相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制建議有:統(tǒng)一戰(zhàn)略方向，創(chuàng)新盈利模式。財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn):資金吃緊，持續(xù)虧損，發(fā)揮財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)困難。相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制建議有:整合資產(chǎn)，提高資產(chǎn)利用率整合財(cái)務(wù)制度和組織規(guī)范。文化整合風(fēng)險(xiǎn):主要是文化不兼容風(fēng)

10、險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)控制建議有:循序漸進(jìn)，互換崗位。參考文獻(xiàn):[1]中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告[R].中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心，20120116[2]戴松.數(shù)字電視帶來(lái)的電視傳播革命[D]湖南:湖南大學(xué)，2009年作者簡(jiǎn)介:楊怠靈(1990一)，女，漢族，安徽掉埠人，大學(xué)文化，現(xiàn)就讀于福建省福州大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院會(huì)計(jì)碩士專業(yè)。靠經(jīng)濟(jì)EconomcOutlook視野翩翩翩中國(guó)IT行業(yè)并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)控制研究一一基于優(yōu)酷并購(gòu)?fù)炼沟陌咐治鰲罨萋Ｖ荽髮W(xué)經(jīng)濟(jì)與

11、管理學(xué)院摘要]目前理論界對(duì)企業(yè)并購(gòu)后整合風(fēng)險(xiǎn)的研究主體主要集中于國(guó)企、私企等中小企業(yè)對(duì)整合風(fēng)險(xiǎn)的研究多為文化資源方面在我國(guó)的網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的研究中，對(duì)其商業(yè)模式、盈利模式、并購(gòu)動(dòng)因等方面探討的較多。本文以優(yōu)酷土豆合并事件為研究對(duì)象，結(jié)合網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)背景和并購(gòu)動(dòng)囚，從經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、文化三個(gè)方面較為全面的指出其并購(gòu)后的整合過(guò)程中會(huì)遇到的風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)控制的方法，力求為網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)并購(gòu)后的整合管理提供新思路。[關(guān)鍵詞]并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)整合風(fēng)險(xiǎn)控制、

12、吉l言2012年3月12日，國(guó)內(nèi)知名視頻網(wǎng)站優(yōu)醋網(wǎng)和土豆網(wǎng)共同宣布，雙方巳簽訂最終協(xié)議，合并成立優(yōu)酷土豆股份有限公司。根據(jù)協(xié)議條款，雙方將以1∞%換股的方式合并，優(yōu)酷的美國(guó)存托憑證將繼續(xù)在紐約證券交易所交易。本次合并預(yù)計(jì)在2012年第三季度完成。合并后，優(yōu)酷股東及美國(guó)存托憑證持有者將擁有新公司約71.59毛的股份，土豆股東及美國(guó)存托憑證持有者將擁有新公司約28.5%的股份。合并后的新公司將命名為優(yōu)酷土豆股份有限公司。二、整合風(fēng)險(xiǎn)分析1.

13、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略整合風(fēng)險(xiǎn)分析(1)用戶規(guī)模增量有限根據(jù)第三方監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)艾瑞的數(shù)據(jù)顯示，2012年1月份，收購(gòu)了土豆后的優(yōu)酷用戶數(shù)僅僅增加3870萬(wàn)，增加14.5%。這意味著兩家公司在用戶規(guī)模上的增量其實(shí)有限。(2)網(wǎng)站框架基本相同，體現(xiàn)差異有限在功能和服務(wù)方面，兩個(gè)網(wǎng)站都具備視頻搜索功能都提供高清視頻。大致相同的網(wǎng)站框架難以體現(xiàn)出差異，保持雙品牌運(yùn)營(yíng)，會(huì)導(dǎo)致網(wǎng)站維護(hù)成本和帶寬成本的重復(fù)浪費(fèi)。2.財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)分析(1)資金吃緊，不利于發(fā)揮財(cái)務(wù)協(xié)同效

14、應(yīng)優(yōu)酷和土豆并購(gòu)發(fā)生時(shí)都處于資金缺乏的狀態(tài)，選擇換股并購(gòu)的方式也是為了避免支付大量現(xiàn)金。優(yōu)酷和土豆雙方也都非常需要資金，在這種情況下，將難以通過(guò)內(nèi)部資金流動(dòng)的形式發(fā)揮財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。(2)合理避稅效應(yīng)得不到發(fā)揮優(yōu)酷和土豆連年虧損，作為并購(gòu)方的優(yōu)酷現(xiàn)金吃緊，很難通過(guò)虧損遞延發(fā)揮避稅效應(yīng)。以優(yōu)酷為例，據(jù)優(yōu)酷2011年財(cái)報(bào)，優(yōu)酷年凈收入1.43億美元，總成本1.7億美元，較2010年收縮16%，土豆不僅存在著財(cái)務(wù)上的虧損，同時(shí)土豆連年的虧損背后

15、是土豆股價(jià)市值被低估，這種惡性循環(huán)使得虧損不斷擴(kuò)大。3.文化整合風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)后整合的重要內(nèi)容之一是文化整合。并購(gòu)發(fā)生后，難以融合甚至相互排斥的企業(yè)文化會(huì)致使雙方員工相互抵觸，最終導(dǎo)致人才的流失。網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的環(huán)境具有多變性，文化也需要有很強(qiáng)的適應(yīng)性?？梢钥闯?，優(yōu)酷注重合作和效率，土豆注重用戶體驗(yàn)，兩者合并之后可能會(huì)出現(xiàn)文化不能兼容的風(fēng)險(xiǎn)。三、噩合鳳險(xiǎn)控制建議1.經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略整合風(fēng)險(xiǎn)控制建議(1)統(tǒng)一戰(zhàn)略方向并購(gòu)企業(yè)應(yīng)當(dāng)明確并購(gòu)目的和對(duì)并購(gòu)后企業(yè)

16、的市場(chǎng)地位預(yù)期，并購(gòu)后整合雙方的戰(zhàn)略長(zhǎng)處，重新制定新的戰(zhàn)略目標(biāo)。企業(yè)不僅需要依靠溝通、協(xié)調(diào)的方式，還要快速的實(shí)施依據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃制定出的整合模式。112中國(guó)經(jīng)貿(mào)(2)創(chuàng)新盈利模式增加內(nèi)容吸引度，適當(dāng)擴(kuò)大收費(fèi)內(nèi)容，開(kāi)創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式是經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略整合很重要的一部分。目前優(yōu)酷土豆雖然走的是UGC模式，即以用戶創(chuàng)造內(nèi)容為核心，但總覽兩個(gè)網(wǎng)站，其實(shí)影視劇集也占據(jù)了相當(dāng)?shù)姆至俊?.財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)控制建議(1)整合資產(chǎn)，提高資產(chǎn)使用效率并購(gòu)后，并購(gòu)雙方的資產(chǎn)可

17、能還不能相互融合適應(yīng)，以產(chǎn)生期望中的財(cái)務(wù)效益。因此應(yīng)當(dāng)首先對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行整合，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)設(shè)備更新?lián)Q代相當(dāng)快，應(yīng)盡快處置低效落后的資產(chǎn)，升級(jí)或購(gòu)進(jìn)適應(yīng)技術(shù)發(fā)展的設(shè)備，提離資產(chǎn)使用效率。充分利用無(wú)形資產(chǎn)的市場(chǎng)效應(yīng)充實(shí)資本，進(jìn)一步擴(kuò)大影響力。(2)整合財(cái)務(wù)制度和組織結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)制度和組織機(jī)構(gòu)的重置整合，對(duì)于保證并購(gòu)產(chǎn)生節(jié)約成本費(fèi)用作用來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的。對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)各環(huán)節(jié)實(shí)施全面預(yù)算，加強(qiáng)內(nèi)部控制制度，對(duì)下設(shè)各部門(mén)工作狀況及時(shí)跟進(jìn)，將其

18、運(yùn)營(yíng)狀態(tài)及時(shí)反饋，并進(jìn)行評(píng)價(jià)，對(duì)整個(gè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施動(dòng)態(tài)監(jiān)控。3.文化整合風(fēng)險(xiǎn)控制建議可以由物質(zhì)層面到精神層面，循序漸進(jìn)，加強(qiáng)文化培育，可以從物質(zhì)層面入手。當(dāng)已經(jīng)確定了一個(gè)企業(yè)核心價(jià)值體系，可以用文字表達(dá)出來(lái)，以員工看得見(jiàn)的形式張貼在企業(yè)各處，讓員工們潛移默化的接受。兩個(gè)合并企業(yè)之間員工可以互換崗位。優(yōu)酷與土豆合并之后，可以嘗試將雙方員工的崗位互換，經(jīng)過(guò)員工們相互間自發(fā)的交流，兩企業(yè)各自文化的優(yōu)劣之處都能得到展現(xiàn)。四、結(jié)論通過(guò)本文的分析研究

19、，主要可得出以下幾個(gè)結(jié)論:經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略整合風(fēng)險(xiǎn):業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重，收入來(lái)源單一，成本居高不下，廣告商選擇的壓力。相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制建議有:統(tǒng)一戰(zhàn)略方向，創(chuàng)新盈利模式。財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn):資金吃緊，持續(xù)虧損，發(fā)揮財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)困難。相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制建議有:整合資產(chǎn)，提高資產(chǎn)利用率整合財(cái)務(wù)制度和組織規(guī)范。文化整合風(fēng)險(xiǎn):主要是文化不兼容風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)控制建議有:循序漸進(jìn)，互換崗位。參考文獻(xiàn):[1]中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告[R].中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心，201201