基金經(jīng)理揭秘系列之二十前海開源邱杰-20180919-興業(yè)證券-21頁

1、請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明定量研究定期報告定期報告證券研究報告證券研究報告分析師：任瞳rentong@.cnS0190511080001鐘曉天zhongxiaotian@.cnS0190518060003報告關(guān)鍵點報告關(guān)鍵點報告從基金經(jīng)理及其代表產(chǎn)品展開分析，從基金經(jīng)理管理產(chǎn)品概況、代表產(chǎn)品的業(yè)績情況、擇時選股能力、風(fēng)格偏好、行業(yè)偏好、個股選擇等角度，綜合評價基金經(jīng)理的表現(xiàn)。邱杰，現(xiàn)任前

2、海開源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、研究部負責(zé)人。其代表產(chǎn)品獲取收益與控制回撤的能力俱佳，成立以來收益排名行業(yè)前5%，業(yè)績持續(xù)性強。配置上其行業(yè)與個股集中度均較高，換手率較低，風(fēng)格有所輪動，選股能力突出、淡化擇時，重倉股長期回報優(yōu)異，相對行業(yè)超額收益突出。＃relatedReptrelatedRept＃相關(guān)報告相關(guān)報告《興業(yè)證券私募基金評價：體系概覽》團隊成員：投資要點投資要點summary?前海開源基金成立于2013年，2018年中公募基金管理規(guī)

3、模447億元（其中非貨幣基金規(guī)模294億），非貨幣公募規(guī)模排名行業(yè)40127。?邱杰現(xiàn)任公司執(zhí)行投資總監(jiān)、研究部負責(zé)人，目前管理基金規(guī)模26億。?前海開源再融資成立于2005年5月，類型為普通股票型，目前規(guī)模7.91億，機構(gòu)占比72%。?從絕對收益來看，基金獲取收益能力強，回撤控制極為有效：從絕對收益來看，基金獲取收益能力強，回撤控制極為有效：經(jīng)歷股災(zāi)后總收益率14.61%，最大回撤23%、遠低于滬深300回撤，下行風(fēng)險控制有效。?基金

4、長期跑贏業(yè)績基準與滬深300，成立以來收益排名行業(yè)前5%。成立以來收益排名行業(yè)前5%。?業(yè)績持續(xù)性強：業(yè)績持續(xù)性強：分年度看，2015至2017年均取得了超越基準的收益，所有年度均排名行業(yè)前40%；分季度看，自2016年1季度以來的10個季度中，8個季度跑贏基準，所有季度排名均在行業(yè)前12。。?基金經(jīng)理具有顯著的選股能力，淡化擇時。基金經(jīng)理具有顯著的選股能力，淡化擇時。?倉位在80%93%之間波動，近年來增加了債券配置比例倉位在80%9

5、3%之間波動，近年來增加了債券配置比例，持股集中度持股集中度高、持股數(shù)量較低，2018年中前十大重倉股占比67%。高、持股數(shù)量較低，2018年中前十大重倉股占比67%。?操作風(fēng)格上，2018年基金經(jīng)理換手率低于行業(yè)平均。操作風(fēng)格上，2018年基金經(jīng)理換手率低于行業(yè)平均。?投資風(fēng)格上，投資風(fēng)格上，基金在大盤、非線性市值、成長性的相對暴露度較大且持續(xù)性久。風(fēng)格有所輪動，2016年前偏好小盤價值風(fēng)格，2016年后偏好大盤及中盤成長風(fēng)格，有較強

6、的風(fēng)格內(nèi)選股能力。?行業(yè)集中度較高行業(yè)集中度較高。與滬深300指數(shù)相比長期超配家電、輕工制造、醫(yī)藥等行業(yè)。?個股選擇上，精選個股，重倉股中長期回報優(yōu)異，相對行業(yè)超額收益突出，但2018年中報持股收益測算不佳：個股選擇上，精選個股，重倉股中長期回報優(yōu)異，相對行業(yè)超額收益突出，但2018年中報持股收益測算不佳：成立以來持有超過4期的基金重倉股共6只，5只取得了超越行業(yè)指數(shù)的漲幅。風(fēng)險提示：風(fēng)險提示：歷史業(yè)績不代表未來歷史業(yè)績不代表未來＃ti

7、tletitle?；鸾?jīng)理揭秘系列之二十：前海開源邱杰基金經(jīng)理揭秘系列之二十：前海開源邱杰＃createTime1createTime1＃20182018年9月19日請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明3定量研究定期報告定量研究定期報告表7、前海開源再融資擇時選股能力分析..........................................................10表8、風(fēng)

8、格因子定義..............................................................................................11表9、前海開源再融資：所有持股行業(yè)配置......................................................13表10、風(fēng)格基準指數(shù)..................................

9、..........................................................15表11、Brinson四象限.........................................................................................18表12、任職以來前海開源再融資持倉股票分析..................................